LU-VE S.p.A.

Via Vittorio Veneto n. 11 - 21100 Varese

Numero REA: VA-191975

Codice Fiscale n. 01570130128 

RAPPORTO Annuale 2021

Sommario

1.      Relazione Unica sulla gestione

2.       Bilancio consolidato del Gruppo LU-VE S.p.A. al 31 dicembre 2021

3.      Attestazione dell'Amministratore Delegato e del Dirigente Preposto al Bilancio Consolidato

4.      Relazione della Società di Revisione al Bilancio Consolidato

5.      Bilancio d'esercizio di LU-VE S.p.A. al 31 dicembre 2021

6.      Attestazione dell'Amministratore Delegato e del Dirigente Preposto al Bilancio d'esercizio

7.      Relazione del Collegio Sindacale

8.      Relazione della Società di Revisione al Bilancio d'esercizio

INDICE

1. RELAZIONE UNICA SULLA GESTIONE AL 31 DICEMBRE 2021

17 marzo 2022 

Signori azionisti,

il 2021, è stato a livello globale un anno di sostanziale convalescenza per le economie mondiali. Verso la fine del periodo le campagne di vaccinazione di massa avviate in particolare nei Paesi sviluppati hanno consentito un importante ripristino delle attività e in buona parte degli stili di vita antecedenti la pandemia. Pur nelle difficoltà e nelle allerte provocate dalle diverse varianti virali, si sono evitati i lockdown che hanno contraddistinto l'anno precedente. Di conseguenza, la contrazione del PIL mondiale che si è avuta nel 2020, pari al 3,5%, è stata riassorbita e la ricchezza prodotta nel 2021 è cresciuta di oltre il 5%. 

A livello disaggregato, la Cina, che nel 2020 si era contraddistinta come l'unico grande Paese a non subire un calo del PIL, nell'anno in corso ha generato una crescita dell'8,1%. Gli Stati Uniti hanno chiuso l'esercizio con una crescita del PIL del 5,6% a fronte di una contrazione nel 2020 del 3,5%, che era il risultato peggiore dalla Grande Depressione. Ancora maggiore la ripresa dell'India, dove la crescita è andata oltre il 9%, recuperando per intero la contrazione dell'anno precedente. Il recupero nell'Eurozona, pur marcato e superiore al 5%, non ha compensato la perdita dello scorso anno, attestatasi al 7,2%. A livello di singolo Paese, Francia e Italia hanno registrato i recuperi maggiori, non solo per via delle maggiori perdite dell'anno precedente ma anche per una maggiore diffusione della vaccinazione nella popolazione. L'Italia, in particolare, chiude il 2021 con una crescita superiore al 6% a fronte, tuttavia, di una perdita 2020 di quasi il 9%.

Una ripresa di questa entità e rapidità è stata molto positiva ma ha generato la ricomparsa dell'inflazione, su valori a doppia cifra per i prezzi alla produzione e compresi tra il 3% e il 6% nei prezzi finali dei vari Paesi sviluppati. Il recupero significativo della domanda di materie prime e di beni, in aggiunta alle pressioni sui prezzi, ha determinato veri e propri shortage con blocchi temporanei di produzione in alcuni settori, tra cui l'automotive.

Per il 2022, le previsioni condotte all'inizio anno restano positive, su tassi tuttavia inferiori a quelli "di rimbalzo" del 2021 e le gestioni delle ondate pandemiche saranno un banco di prova per una ritrovata quasi-normalità. La crescita della ricchezza globale è prevista a un passo del 4,5% con l'India all'8%, la Cina a poco più del 5%, gli Stati Uniti intorno al 3%, e l'Eurozona al 4%, con l'Italia in linea con la media europea. 

Le politiche monetarie hanno dato nel corso del 2021 un contributo importante alla ripresa e sono rimaste estremamente accomodanti. Nel corso della fine dell'anno, tuttavia, a partire dagli Stati Uniti, i tassi di interesse hanno avviato un'inversione di rotta. Dopo molto tempo, la Fed ha previsto per l'anno in corso più aggiustamenti al rialzo dei tassi di interesse e il mercato lo ha già anticipato nei prezzi delle obbligazioni. Orientato a maggiore prudenza sembra l'atteggiamento della Banca Centrale Europea anche se il decennale tedesco è ritornato su valori positivi, dopo molto tempo. Molto dipenderà dai tassi di inflazione e l'obiettivo è quello che questi, uniti a politiche monetarie non più espansive, non possano rappresentare un ostacolo alla ripresa in corso. D'altro canto, sul fronte finanziario, vi è la consapevolezza di come il biennio pandemico passato abbia caricato non poco i bilanci degli Stati e occorre immaginare una crescita economica con debiti pubblici sotto controllo.

Una menzione particolare meritano le materie prime, i cui valori sono letteralmente esplosi nel corso del 2021. Dal petrolio fino ai principali metalli si è assistito a una crescita a tripla cifra delle quotazioni con conseguenti rincari dei prezzi energetici. Quest'ultimi hanno trascinato la crescita dei prezzi dei trasporti e delle attività correlate, non senza elementi di natura speculativa. Tutti i principali acquisti del Gruppo LU-VE non si sono sottratti a queste dinamiche, e i processi di approvvigionamento sono stati particolarmente impegnativi nell'anno che si è concluso. Il Gruppo LU-VE è però riuscito a difendere le proprie marginalità e ad accompagnare il percorso di crescita dei volumi di vendita, anche grazie alla sua capacità di diversificazione e alla sua distribuzione geografica su scala mondiale.

Sebbene il 2022 si sia avviato con buone prospettive per l'economia mondiale, la crisi iniziata a fine febbraio tra Russia e Ucraina impone uno scenario inedito che può avere pesanti ripercussioni sull'economia mondiale anche a seguito delle sanzioni già entrate in vigore o ancora in via di definizione e che espone i sistemi economici e industriali a scenari difficili da prevedere. Nel breve periodo, queste preoccupazioni cambiano il precedente scenario rafforzando tuttavia i trend di lungo termine che vedono nella transizione energetica verso maggiori efficienze e sorgenti rinnovabili e nella diversificazione geografica il modo migliore per manifestare resilienza e adattamento alle nuove condizioni. Su entrambi questi fronti il Gruppo LU-VE è ben impostato. 

Alle potenziali conseguenze della crisi si sommano, per quanto su scala diversa, quelle locali che attengono l'Italia. La speranza è che l'anno in corso, che precede il rinnovo del Parlamento, possa procedere almeno a livello nazionale in un clima favorevole alla crescita e capace di sfruttare appieno gli investimenti previsti dal Piano di Ripresa e Resilienza europeo.

L'esercizio 2021 ha visto per il Gruppo LU-VE una crescita impetuosa (più che doppia rispetto alla media degli ultimi 5 anni) delle vendite di prodotti (+23%) che hanno raggiunto un valore di 483,1 milioni di Euro e al contempo un continuo e progressivo innalzamento del portafoglio ordini. Dopo aver toccato per la prima volta il valore di 100 milioni di Euro alla fine del mese di marzo, infatti, il valore del portafoglio si è attestato oltre ai 150 milioni di Euro a partire dal mese di luglio fino raggiungere il valore record di 180,2 milioni di Euro alla fine del mese di Dicembre (+134% rispetto al dato di fine 2020).

Il fortissimo andamento degli ordinativi a partire dal secondo trimestre se da un lato è riconducibile al generale scenario economico di ripresa post pandemia dall'altro rappresenta il frutto degli investimenti degli anni precedenti sia in attività di ricerca e sviluppo mirata allo studio di nuovi scambiatori per l'utilizzo dei fluidi naturali "green" a basso impatto ambientale sia in nuove linee di produzione dedicate a questi innovativi scambiatori di calore che hanno permesso di intercettare la forte domanda dei costruttori. Grazie a queste attività il Gruppo è quindi riuscito ad aumentare la sua reputazione e la sua quota di mercato nei segmenti di mercato più innovativi e sensibili ai temi dell'efficientamento energetico e dell'adozione di soluzioni a basso impatto ambientale. 

La SBU "Components" ha raggiunto nel 2021 un fatturato di 275,6 milioni di Euro con una crescita del 38,6% in tutti i segmenti di applicazione ma trainata principalmente dagli scambiatori per i banchi refrigerati per supermercati, per le pompe di calore, per il trasporto refrigerato e per le asciugabiancheria ad alta efficienza energetica.

La SBU "Cooling Systems" è invece cresciuta del 7,1% con un fatturato pari a 207,5 milioni di Euro in virtù di un andamento disomogeneo dei diversi segmenti di applicazione. A fronte di una crescita rispettivamente del 20% nella refrigerazione commerciale ed industriale (ancora una volta frutto della crescente presenza nelle applicazioni a fluidi naturali ad alta efficienza energetica) e del 17% nelle applicazioni per datacentre, forte invece è stato il rallentamento subito nei progetti di "district heating" (legato al venir meno degli incentivi in un mercato particolare), mentre il segmento "industrial cooling", dopo un avvio in sofferenza a causa del trascinamento degli effetti negativi legati alla pandemia (-18% alla fine del primo semestre), ha fatto registrare un buon recupero  nella seconda parte dell'anno chiudendo con un calo delle vendite del 7%, ma con un portafoglio ordini a fine 2021 ritornato in linea  con le medie storiche grazie allo sblocco di alcuni grandi progetti che avevano subito continui slittamenti a partire dalla primavera del 2020.

Di seguito la composizione del fatturato per SBU:

Il 2021 è stato un anno molto complesso sul fronte della supply chain non solo a causa dei fortissimi aumenti dei prezzi delle materie prime, dei componenti, dei servizi logistici e in ultimo del costo dell'energia, ma soprattutto per la costante necessità di fronteggiare e monitorare rischi di "shortage" nella disponibilità di materiali e componenti critici per la corretta alimentazione dei processi produttivi.

Questa situazione abbinata ad una domanda a tratti isterica ha costretto il Gruppo LU-VE e in generale il mondo delle imprese produttive a rivedere le logiche di stoccaggio ispirate al rigoroso rispetto dei principi del "just in time". Inoltre, le nuove ondate e i fenomeni di recrudescenza della diffusione della pandemia in diverse aree del mondo con andamenti temporali e misure di contenimento differenziate hanno ulteriormente aggravato la crisi della logistica soprattutto per le merci provenienti dai paesi dell'Asia Pacific generando altresì inefficienze produttive a causa degli elevati, e a volte improvvisi, incrementi dei tassi di assenteismo nei plant di tutto il Gruppo LU-VE. In questo difficile scenario la strategia di allargamento e differenziazione delle fonti di approvvigionamento da tempo messa in atto dal Gruppo LU-VE, abbinata ad una crescente flessibilità organizzativa, ha permesso di garantire una buona alimentazione degli stabilimenti produttivi ed un adeguato livello di servizio ai clienti.

Sul lato delle vendite la straordinarietà delle condizioni di approvvigionamento ha portato per la prima volta nella storia il Gruppo LU-VE ad aumentare i listini di vendita dei prodotti afferenti alla SBU "Cooling Systems" per tre volte nel corso dell'anno solare e di nuovo all'inizio del 2022. Nella SBU "Components" sebbene il meccanismo di adeguamento automatico dei prezzi di vendita abbia dimostrato la sua validità nel corso dell'anno, è stato avviato con i clienti un processo di revisione di alcune regole e parametri di funzionamento per tenere conto delle mutate condizioni di mercato.

L'EBITDA ha raggiunto il valore di 60,8 milioni di Euro (12,4% delle vendite) con un incremento del 34,6% rispetto al valore del 2020 (45,2 milioni di Euro, 11,3% delle vendite) e del 30,1% rispetto al 31 dicembre 2019. L'EBITDA 2021 non è influenzato da oneri non rientranti nella gestione ordinaria, mentre l'EBITDA adjusted del 2020 sarebbe stato pari a 45,5 milioni di Euro. Per maggiori dettagli in merito all'EBITDA adjusted si rimanda al successivo paragrafo 1.7 - Indicatori alternativi di performance.

Il risultato netto è pari a 24,8 milioni di Euro (10,7 milioni di Euro nel 2020), con un incremento del 131,6% e del 35,4% rispetto a 31 dicembre 2019. L'incremento è dovuto principalmente all'aumento dei volumi di vendita, alla riduzione degli oneri finanziari (che ha generato un impatto positivo di circa 2 milioni di Euro) ed all'effetto delle differenze cambio (miglioramento di circa 2,9 milioni di Euro). Anche il risultato netto non è influenzato da oneri non rientranti nella gestione ordinaria. Per maggiori dettagli in merito al risultato netto adjusted si rimanda al successivo paragrafo 1.7 - Indicatori alternativi di performance.

Nel corso del 2021 è proseguito il programma di razionalizzazione della gamma degli apparecchi ventilati per la refrigerazione commerciale ed industriale con il lancio di nuove linee di prodotti "indoor" e la creazione di una piattaforma condivisa per gli apparecchi "outdoor" a fluidi naturali.

Negli Stati Uniti nel mese di marzo è stata completata la costruzione del primo lotto del nuovo stabilimento e, nel rispetto dei tempi, nel mese di maggio è stata avviata la produzione degli scambiatori per i quali era stato firmato nei mesi precedenti un accordo pluriennale con un importante cliente del Gruppo LU-VE. In parallelo nei primi mesi dell'anno, in considerazione del ritardo causato dalla pandemia nello sviluppo dei piani di crescita nel paese, il Consiglio di Amministrazione ha deciso di riscadenzare la pianificazione temporale degli step successivi di ampliamento del nuovo stabilimento negoziando un'estensione del contratto di affitto del sito originale in cui opera la controllata Zyklus Heat Transfer Inc.

A partire dal mese di agosto nel plant indiano di Spirotech Ltd. si è progressivamente avviato il piano di creazione di capacità produttiva di back-up per gli stabilimenti europei della SBU Components che prevede il trasferimento di alcuni clienti/linee di prodotto per riservare le capacità produttive in Europa a prodotti a maggiore valore aggiunto, con più elevati livelli di customizzazione e lotti di produzione medio-piccoli. 

Nel mese di dicembre si è concluso il processo di approvazione della liquidazione della società commerciale LU-VE Contardo Pacific in Australia, la cui attività operativa è cessata a decorrere dal 31 marzo 2021. Le formalità di liquidazione saranno portate a compimento nel corso del 2022.

Nel corso dell'anno sono stati inoltre stipulati i seguenti nuovi finanziamenti (per un totale di 160,0 milioni di Euro):

• nel mese di febbraio con Cassa Depositi e Prestiti un contratto di finanziamento chirografario per 30 milioni di Euro della durata di 18 mesi con rimborso integrale alla scadenza;

• nel mese di marzo con Intesa Sanpaolo un contratto di finanziamento chirografario per 30 milioni di Euro della durata di 60 mesi (di cui 12 di preammortamento) rimborsabile in rate trimestrali a capitale costante;

• nel mese di giugno con Banco BPM un contratto di finanziamento chirografario per 12 milioni di Euro della durata di 60 mesi (di cui 6 di preammortamento) rimborsabile in rate trimestrali a capitale costante;

• nel mese di giugno con Banco BPM un contratto di finanziamento chirografario per 18 milioni di Euro della durata di 60 mesi (di cui 6 di preammortamento) rimborsabile in rate trimestrali a capitale costante.

• nel mese di settembre con Unicredit un contratto di finanziamento chirografario per 30 milioni di Euro della durata di 42 mesi (senza preammortamento) rimborsabile in rate semestrali a capitale costante.

• nel mese di dicembre con Banco BPM un contratto di finanziamento chirografario per 40 milioni di Euro della durata di 60 mesi (di cui 12 di preammortamento) rimborsabile in rate trimestrali a capitale costante.

Tutti i finanziamenti sono stati stipulati a tassi di interesse in linea con il costo medio del debito del Gruppo LU-VE. 

Nel corso del 2021, con l'obiettivo di ottimizzare ulteriormente la struttura finanziaria, sono stati altresì estinti anticipatamente, per un totale complessivo di 59,7 milioni di Euro utilizzando liquidità disponibile, i seguenti finanziamenti e relativi contratti derivati

• due contratti di finanziamento stipulati in data 20 settembre 2018 con Unicredit con un importo originario complessivo di 27 milioni di Euro;

• un contratto di finanziamento stipulato in data 26 luglio 2019 con Ubi Banca con un importo originario di 25 milioni di Euro;

• un contratto di finanziamento stipulato in data 25 gennaio 2019 con BPM con un importo originario di 30 milioni di Euro.

Nel corso del 2021 sono state ottenute da Unicredit ulteriori linee di credito a breve termine per 10 milioni di Euro.

• 1. DICHIARAZIONE CONSOLIDATA DI CARATTERE NON FINANZIARIO

La Capogruppo LU-VE S.p.A., in conformità a quanto previsto dall'articolo 5, comma 3, lettera b, del D. Lgs. 254/2016 ("Decreto"), ha predisposto la "Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario relativa all'esercizio 2021" (di seguito "Dichiarazione" o "DNF"). Il Decreto recepisce nell'ordinamento dello Stato Italiano la Direttiva 2014/95/UE (Direttiva Barnier) adottata il 22 ottobre 2014 dal Parlamento Europeo e dal Consiglio dell'Unione Europea, volta a migliorare l'uniformità e la comparabilità delle informazioni di carattere non finanziario e facilitare l'accesso degli investitori alle informazioni non finanziarie. 

Il perimetro di rendicontazione, coerentemente con quanto richiesto dal Decreto, include tutte le società del Gruppo LU-VE consolidate integralmente. Per quanto concerne i dati ambientali e gli aspetti legati alla sicurezza del prodotto, nel triennio di rendicontazione sono state prese in considerazione solo le società produttive, ad esclusione di LUVEDIGITAL S.r.l., in quanto gli impatti ambientali relativi alle sedi commerciali e a LUVEDIGITAL S.r.l. non sono stati ritenuti significativi. A partire dalla presente DNF, sono state incluse nel perimetro di rendicontazione, con riferimento ai dati delle risorse umane, anche i dati della nuova società commerciale LU-VE SOUTH KOREA LLC. Con riferimento alle variazioni di perimetro, si segnala che LU-VE Contardo Pacific Pty. Ltd. non è stata inclusa in quanto in corso di liquidazione nell'anno 2021.  

La Dichiarazione è stata redatta in conformità ai GRI Standards, e nello specifico ai GRI Sustainability Reporting Standards 2016 e successive modificazioni (2018 e 2020), secondo l'opzione "Core" e in accordo ai principi di contenuto e qualità richiesti.

La Dichiarazione è pubblicata sul sito web del Gruppo (www.luvegroup.com) nella sezione "Investor relations" - Sostenibilità.

In accordo al principio di materialità dei GRI Standards, la Dichiarazione rendiconta le informazioni rilevanti su un insieme di temi rilevanti (cd. "materiali") perché influenzano la capacità del Gruppo LU-VE di creare valore nel breve, medio e lungo periodo e che allo stesso tempo riflettono gli impatti significativi dell'organizzazione e che sono di interesse per gli stakeholder del Gruppo LU-VE stesso.  

A seguito dell'aggiornamento dell'analisi di materialità, nella Dichiarazione del 2021 sono stati inclusi alcuni nuovi temi materiali, e quindi oggetto di rendicontazione, quali cambiamento climatico, filiera di fornitura responsabile, sicurezza e spreco alimentare, supporto alle comunità locali; mentre alcuni altri temi hanno subito alcune revisioni terminologiche. L'elenco completo dei temi materiali, distinti per ambito della visione al quale concorrono, è riportato nella tabella che segue.

La corretta gestione da parte del Gruppo LU-VE dei temi materiali intende contribuire a generare un impatto positivo rispetto agli Obiettivi di Sviluppo Sostenibile dell'Agenda 2030 definiti dalle Nazioni Unite. Quelli per cui, sia per la peculiarità del business sia per principi aziendali, il contributo del Gruppo LU-VE assume degli impatti significativi sono in particolare l'SDG 7 "Energia pulita e accessibile", l'SDG 8 "Lavoro dignitoso e crescita economica", l'SDG 9 "Industria, innovazione e infrastruttura", l'SDG 12 "Consumo e produzione responsabili" e l'SDG 13 "Lotta contro il cambiamento climatico".

• 2. CONSIDERAZIONI SUL VALORE DI BORSA DEL TITOLO 

Nel corso dell'anno 2021 il titolo LU-VE ha registrato un andamento sostanzialmente superiore all'indice FTSE Italia All-Share (a livello medio di circa 20 punti). Durante il primo semestre, il titolo ha registrato una quotazione media di circa 15,40 Euro, mentre nel secondo semestre la media della quotazione è stata di circa 21,80 Euro (41% rispetto alla media del primo semestre), toccando il suo massimo storico di 24,30 Euro, nel mese di ottobre. A partire dai primi giorni del mese di agosto la quotazione è sempre stata superiore a 20 Euro e la media del mese di dicembre è stata di 23,21 Euro. Nel corso del mese di marzo 2021 è stato effettuato, da parte degli azionisti di riferimento, un collocamento di azioni che ha portato il flottante (calcolato in numero di azioni) a superare il 38% (al 31 dicembre 2020 era pari al 32% circa).

Di seguito si riportano i dati principali e l'andamento dei prezzi del titolo:

Prezzo al 1° gennaio 2021: Euro 13,95
Prezzo al 31 dicembre 2021: Euro 24,00
Variazione dell'esercizio: +72%

Prezzo Massimo: Euro 24,30 (25 e 27 ottobre 2021)
Prezzo Minimo: Euro 13,60 (21 e 22 gennaio 2021)
Prezzo Medio Ponderato: Euro 18,93
Volumi scambiati: 3.388.279 azioni

Capitalizzazione di Borsa al 31 dicembre 2021: 533,62 milioni di Euro

Alla data del 16 marzo 2022 (ultima chiusura prima dell'approvazione della bozza di bilancio) il prezzo era pari a 18,80 Euro, corrispondente ad una capitalizzazione (da calcolare su 22,23 milioni di azioni) di 418 milioni di Euro, in ogni caso superiore al valore del patrimonio netto contabile del Gruppo (172,1 milioni di Euro).

Di seguito l'andamento dell'indice FTSE Italia All-share e del titolo LU-VE nel 2021:

• 3. IMPRESE CONTROLLATE E COLLEGATE 

Al 31 dicembre 2021 il Gruppo LU-VE risulta così composto:

Società controllate industriali:

• SEST S.p.A. di Limana (BL), controllata al 100%: produce e commercializza scambiatori per banchi e vetrine refrigerate e per applicazioni varie;

• SEST-LUVE-POLSKA Sp.z.o.o. di Gliwice (Polonia), controllata al 95% da SEST S.p.A.: produce e commercializza scambiatori per banchi e vetrine refrigerate ed altre applicazioni e scambiatori ventilati (evaporatori e condensatori);

• "OOO" SEST-LUVE di Lipetsk (Russia), controllata al 95% da SEST S.p.A., svolge l'attività di produzione e commercializzazione di scambiatori e di apparecchi ventilati per il mercato della Russia e dei paesi limitrofi;

• HEAT TRANSFER SYSTEM (HTS) s.r.o. di Novosedly (Repubblica Ceca), controllata al 100%: produce e commercializza scambiatori per i settori del condizionamento, della refrigerazione e per applicazioni speciali;

• TECNAIR LV S.p.A. di Uboldo (VA), controllata al 79,9%: produce condizionatori d'aria di precisione e apparati per la superfiltrazione dell'aria per applicazioni in sale chirurgiche, data center e telefonia;

• LUVE HEAT EXCHANGERS (Tianmen) Co, Ltd detenuta al 100% dal gruppo LU-VE (la suddivisione del capitale sottoscritto è come segue: 52,48% sottoscritto da LU-VE Asia Pacific Ltd. e 47,42% sottoscritto da LU-VE S.p.A.) è attiva nella produzione e commercializzazione di prodotti ventilati per il mercato cinese e dei paesi limitrofi;

• LU-VE SWEDEN AB di Asarum (Svezia), controllata al 100%: produce e commercializza prodotti ventilati (principalmente grandi condensatori e dry coolers utilizzando il marchio "AIA") nei mercati scandinavi;

• THERMO GLASS DOOR S.p.A. di Travacò Siccomario (PV), controllata al 100% da SEST S.p.A., produce e commercializza porte di vetro e telai per vetrine ed espositori refrigerati;

• SPIROTECH HEAT EXCHANGERS PRIVATE LIMITED di New Delhi (India), controllata al 100%: produce e commercializza scambiatori di calore (per le applicazioni domestiche, la refrigerazione ed il condizionamento) ed apparecchi ventilati per il settore della refrigerazione;

• ZYKLUS HEAT TRANSFER INC di Jacksonville (Texas - USA), controllata al 100%, produce e commercializza scambiatori di calore, apparecchi ventilati e componenti per i settori del condizionamento, della refrigerazione e per applicazioni speciali per il mercato degli Stati Uniti;

• MANIFOLD S.r.l. di Uboldo (VA), controllata al 99%: produce componenti in rame (collettori e gruppi distributori) per le società del Gruppo;

• LUVEDIGITAL S.r.l. di Uboldo (VA), detenuta al 50%: si occupa dello sviluppo di software e soluzioni informatiche dedicate alla preventivazione e promozione dei prodotti del Gruppo;

• Air Hex Alonte S.r.l. di Alonte (VI), controllata al 100%: produce apparecchi ventilati destinati principalmente ai mercati del raffreddamento dei processi industriali o "power gen" e della refrigerazione industriale;

• FINCOIL LU-VE Oy di Vantaa (Finlandia), controllata al 100%: produce apparecchi ventilati destinati principalmente ai mercati del raffreddamento dei processi industriali o "power gen" e della refrigerazione.

Società controllate commerciali:

• LU-VE France s.a.r.l. di Lione (Francia), controllata al 100%: società operante sul mercato francese e del Nord Africa per la vendita diretta e le attività di supporto commerciale e tecnico ai distributori di apparecchi ventilati, scambiatori e condizionatori di precisione;

• LU-VE Deutschland GmbH di Stoccarda (Germania), controllata al 100%: esercita attività di vendita diretta o tramite distributori su tutto il mercato tedesco di apparecchi ventilati;

• LU-VE Iberica s.l. di Madrid (Spagna), controllata all'85%: svolge attività di vendita diretta o tramite distributori nei mercati della penisola iberica e del Centro e Sud America di apparecchi ventilati, scambiatori di calore e condizionatori di precisione;

• LU-VE Contardo Pacific pty. Ltd. di Thomastown (Australia), controllata al 75,5%: società di commercializzazione di apparecchi ventilati nel mercato dell'Oceania. La società ha terminato la sua operatività al 31 marzo 2021 e ha in essere un processo di liquidazione che verrà portato a compimento nel corso del 2022;

• LU-VE Asia Pacific Ltd. di Hong Kong, controllata al 100%: esercita attività di vendita diretta di apparecchi ventilati e scambiatori di calore nei mercati del Far East (Cina esclusa). La società non è più operativa, ma detiene la partecipazione del 52,48% del capitale sottoscritto in LUVE TIANMEN;

• LU-VE Austria GmbH di Vienna (Austria), controllata al 100%: esercita attività di vendita ed agenzia per apparecchi ventilati principalmente nei paesi di lingua tedesca;

• LU-VE Netherlands B.V. di Breda (Paesi Bassi), controllata al 100%: svolge attività di vendita di apparecchi ventilati destinati principalmente ai mercati del raffreddamento dei processi industriali o "power gen" e della refrigerazione;

• «OOO» LU-VE Moscow, di Mosca (Russia), controllata al 100%: svolge attività di vendita di apparecchi ventilati destinati principalmente ai mercati del raffreddamento dei processi industriali o "power gen" e della refrigerazione;

• LU VE Middle East DMCC di Dubai (Emirati Arabi Uniti), controllata al 100%: svolge attività di vendita di apparecchi ventilati per i settori della refrigerazione e del condizionamento;

• LU-VE SOUTH KOREA di Seul (South Korea), controllata al 100%: esercita attività di vendita ed agenzia per apparecchi ventilati per i settori della refrigerazione e del condizionamento.

• 4. MERCATI DI RIFERIMENTO 

Dal punto di vista della tipologia e delle famiglie di prodotti, l'attività del Gruppo LU-VE può essere suddivisa in quattro principali categorie di prodotti:

1. scambiatori di calore ad aria;

2. apparecchi ventilati; 

3. condizionatori d'aria di precisione e apparecchi da esterno per "close control";

4. porte di vetro speciali per banchi e vetrine refrigerate. 

Le quattro principali categorie di prodotti del Gruppo LU-VE presentano distinte caratteristiche tecniche e produttive.

SCAMBIATORI DI CALORE AD ARIA

Gli scambiatori di calore cosiddetti "a pacco alettato" sono componenti fondamentali dei circuiti frigoriferi e sono costruiti accoppiando meccanicamente tubi speciali (generalmente in rame), che costituiscono la cosiddetta superficie di scambio primario, con "alette specializzate" stampate (generalmente in alluminio), che costituiscono la cosiddetta superficie di scambio secondario.

In sintesi, la funzione svolta da uno scambiatore di calore si sostanzia nella sottrazione o nella cessione di calore ad un determinato ambiente e il principio di funzionamento si basa sul cambiamento di stato di speciali miscele o gas refrigeranti che scorrono all'interno dei tubi, combinato al passaggio dell'aria calda o fredda che attraversa le alette.

Nella maggior parte dei casi, gli scambiatori di calore rappresentano un componente di un apparecchio o di una macchina completa progettata e costruita da un "OEM" (nel caso del gruppo LU-VE si tratta principalmente di costruttori di banchi e armadi refrigerati, condizionatori, pompe di calore, macchine per aria compressa, armadi elettrici speciali, asciugabiancheria, ecc.). 

I ricavi delle vendite degli scambiatori di calore hanno rappresentato:

• nel 2021: circa il 51% dei ricavi consolidati del Gruppo;

• nel 2020: circa il 46% dei ricavi consolidati del Gruppo.

APPARECCHI VENTILATI

Gli apparecchi ventilati (aeroevaporatori, condensatori e raffreddatori di liquido ) sono prodotti finiti costituiti da scambiatori di calore di varia foggia e dimensione (nel caso del gruppo LU-VE, possono arrivare fino a oltre 12 metri di lunghezza e 3 metri di altezza), a cui vengono accoppiate: (i) carenature, opportunamente studiate e sagomate per massimizzare le prestazioni degli scambiatori in esse contenute e per agevolarne la movimentazione e l'installazione in cantiere; (ii) ventilatori elettrici o elettronici, appositamente studiati e dimensionati per ottimizzare lo scambio termico, ridurre il consumo elettrico e i livelli di rumorosità generati; (iii) vari altri accessori elettrici, elettronici e meccanici (studiati, ad esempio, per aumentare le potenze erogate al verificarsi di determinate condizioni ambientali estreme; per ridurre ulteriormente i livelli di inquinamento acustico; per modulare sia i consumi elettrici, sia la silenziosità a seconda che si tratti di un funzionamento diurno o notturno; ovvero per permettere la gestione a distanza di alcuni parametri di funzionamento secondo i più moderni protocolli di comunicazione).

La funzione specifica svolta da tali apparecchi, dati determinati parametri e condizioni di funzionamento, è rappresentata dal garantire l'erogazione di una determinata potenza frigorifera (misurata principalmente in kW), all'interno di determinati vincoli in termini di energia elettrica assorbita, di inquinamento acustico generato e di spazi di ingombro. 

Gli apparecchi ventilati possono essere installati, a seconda della tipologia, all'interno di celle refrigerate oppure all'aperto in prossimità di locali refrigerati e/o condizionati (tipicamente sui tetti o in locali "tecnici" dedicati) o degli impianti industriali di processo o di generazione di energia.

I ricavi delle vendite degli apparecchi ventilati hanno rappresentato:

• nel 2021: circa il 38% dei ricavi consolidati del Gruppo;

• nel 2020: circa il 44% dei ricavi consolidati del Gruppo.

CONDIZIONATORI D'ARIA DI PRECISIONE E APPARECCHI DA ESTERNO PER "CLOSE CONTROL"/DATA CENTER

Le più moderne tecniche di condizionamento dell'aria all'interno di locali "tecnologici" particolarmente delicati, quali data centre di ultima generazione ad altissima efficienza energetica e sale operatorie, prevedono soluzioni che abbinano l'installazione "indoor" di condizionatori d'aria di precisione e "outdoor" di apparecchi ventilati appositamente disegnati per ottimizzare i consumi energetici al variare delle condizioni di temperatura esterna durante tutto il corso dell'anno.

La specificità di tali condizionatori è rappresentata dal fatto che essi devono garantire per 365 giorni all'anno e per 24 ore al giorno il rigoroso controllo, con tolleranze estremamente ristrette, dei parametri di temperatura, umidità e purezza dell'aria, permettendo il monitoraggio a distanza dei principali parametri di funzionamento nonché segnalando eventuali anomalie, malfunzionamenti e allarmi.

Agli inizi dell'anno 2022 (si veda per maggiore dettaglio il paragrafo 2.4 Andamento primi mesi 2022: fatti di rilievo ed evoluzione prevedibile della gestione), il Gruppo LU-VE ha concluso un accordo strategico con Systemair AB che include la cessione dell'intera partecipazione detenuta in TECNAIR LV S.p.A. (79,9%) scegliendo di concentrare le attività legate ai "data center" sui prodotti "outdoor" che evidenziano maggiori possibilità di crescita e sviluppo in base alle più recenti tendenze tecniche.

I ricavi delle vendite dei condizionatori di precisione e di apparecchi da esterno per "close control" hanno rappresentato nel 2021 circa il 6% dei ricavi complessivi del Gruppo LU-VE sostanzialmente in linea con l'anno precedente.

PORTE DI VETRO SPECIALI PER BANCHI E VETRINE REFRIGERATE

La produzione di porte di vetro per banchi frigoriferi viene realizzata accoppiando e isolando fino a tre diverse lastre di vetro speciale, al cui interno viene iniettato un gas isolante.

La funzione d'uso specifica svolta da questa tipologia di porte montate su armadi e banchi frigoriferi a temperature sia positive, sia negative, è rappresentata dal garantire, anche se sottoposte a numerosi o continui cicli di apertura e chiusura: (i) il mantenimento della temperatura all'interno dei banchi e degli armadi refrigerati (ii) la massima visibilità della merce esposta/contenuta in qualsiasi condizione (evitando l'appannamento della porta stessa, anche attraverso l'applicazione di speciali pellicole nanotecnologiche), (iii) l'illuminazione degli interni e (iv) in alcuni casi, anche l'illuminazione di loghi pubblicitari sulla superficie della porta stessa.

I ricavi delle vendite delle porte di vetro hanno rappresentato nel 2021 circa il 4% dei ricavi complessivi del Gruppo LU-VE in crescita rispetto all'esercizio 2020 (3%).

Il grafico seguente indica la suddivisione del fatturato per tipologia di prodotti nel 2021:

La seguente tabella indica l'andamento del fatturato per tipologia di prodotti nei due anni a confronto:

Dal punto di vista dell'applicazione dei prodotti, l'attività del Gruppo LU-VE può essere oggi riferita principalmente a quattro differenti segmenti di mercato:

(i) il settore della refrigerazione, che comprende le attività relative alla filiera legata ai prodotti alimentari (il "Segmento Refrigerazione");

(ii) il settore del condizionamento dell'aria, che riguarda il trattamento dell'aria di locali pubblici, e "tecnologici" (il "Segmento Condizionamento dell'Aria");

(iii) il settore delle "applicazioni speciali" che comprende principalmente scambiatori di calore particolari impiegati in diversi campi di attività che spaziano dalle asciugabiancheria ad alta efficienza energetica, alle applicazioni "mobili" (trasporto refrigerato, condizionamento ferroviario e di veicoli di grandi dimensioni) fino alle macchine ad aria compressa e ad altre applicazioni industriali (il "Segmento Applicazioni Speciali");

(iv) il settore "industrial cooling" che comprende principalmente prodotti ventilati di grande potenza impiegati per il raffreddamento di motori per la generazione di energia e di processi industriali in genere (il "Segmento Industrial Cooling") 

Il grafico seguente riporta la suddivisione del fatturato per segmento al 31 dicembre 2021:

La seguente tabella indica l'andamento del fatturato per tipologia di applicazioni nei due anni a confronto:

A livello geografico l'Unione Europea con 373,8 milioni di Euro di fatturato e un'incidenza del 77,4% sul totale delle vendite si conferma l'area geografica più importante per il Gruppo LU-VE. In virtù della fortissima crescita delle vendite realizzate in Italia nel 2021 (+39%) per un valore pari a 90,8 milioni di Euro, la percentuale di export scende leggermente attestandosi poco sopra l'81% (83,3% nel precedente esercizio). Tra i paesi che hanno fatto registrare i maggiori incrementi nel 2021 si segnalano in particolare Francia, Polonia, Repubblica Ceca, Germania, Cina e USA. Molto negativa la performance in Danimarca dopo l'exploit degli anni precedenti e decrementi significativi legati a progetti specifici in Finlandia e in Turchia.

Il grafico seguente riporta la suddivisione geografica del fatturato nel 2021:

Il fatturato del Gruppo LU-VE non dipende in misura significativa da singoli contratti commerciali o industriali. Alla fine del 2021, i ricavi di vendita relativi ai primi 10 clienti del Gruppo LU-VE rappresentano complessivamente una percentuale del fatturato appena superiore al 32% (in linea con il precedente esercizio), mentre quello generato dal principale cliente, costituito da un gruppo internazionale servito in diversi paesi, rappresenta il 4,6% (4,5% nel 2020).

• 5. DATI ECONOMICI E PATRIMONIALI

Di seguito, il conto economico e lo stato patrimoniale riclassificati:

I "Ricavi e proventi operativi" hanno registrato un incremento del 22,6% (+90,6 milioni di Euro), +23,5% a cambi costanti. L'incremento è dovuto per l'8,8% all'incremento dei prezzi di vendita e per la restante parte ai maggiori volumi di vendita ed al cambiamento del mix di vendita.

Il totale dei costi operativi passa da 356,3 milioni di Euro (incidenza dell'88,7% sui ricavi) a 431,2 milioni di Euro (incidenza dell'87,6% sui ricavi). L'incremento complessivo è del 21% (74,9 milioni di Euro) ed è sostanzialmente dovuto ai seguenti fattori:

• il consumo delle materie è aumentato di 54,2 milioni di Euro con un'incidenza sui ricavi che passa dal 50,7% al 52,4%. Tale incremento è dovuto per il 17,8% all'incremento dei prezzi di acquisto e per la parte residua all'aumento dei volumi ed alla variazione del mix di vendita;

• l'incremento dei costi per servizi per 10,9 milioni di Euro è legato principalmente ai costi di trasporto (4,5 milioni di Euro), ai costi di manutenzione (1,2 milioni di Euro), energia elettrica e metano (1,7 milioni di Euro), consulenze e servizi esterni (1,4 milioni di Euro), altri costi per servizi (2,1 milioni di Euro);

• l'incremento del costo del personale per 15 milioni di Euro è legato sia all'impatto dei volumi sulla manodopera diretta che all'incremento della struttura ed alla dinamica salariale. L'incidenza del costo del personale sui ricavi diminuisce, passando dal 22,8% al 21,7%.

Il "Margine Operativo Lordo (EBITDA)" è stato pari a 60,8 milioni di Euro (12,4% dei ricavi) rispetto a 45,2 milioni di Euro (11,3% dei ricavi) del 2020. Nel corso del 2021 non c'è stato alcun impatto di costi non rientranti nella gestione ordinaria, mentre l'EBITDA adjusted del 2020 sarebbe stato pari a 45,5 milioni di Euro (per maggiori dettagli si veda il paragrafo 1.7 Indicatori alternativi di performance). La variazione rispetto all'EBITDA adjusted del precedente esercizio (aumento di 15,3 milioni di Euro, +34%) è generata per 16,4 milioni di Euro dalla contribuzioni sui volumi aggiuntivi e per 35,3 milioni di Euro dall'aumento dei prezzi di vendita al netto di 36,4 milioni di Euro di incrementi nei costi delle principali materie prime.

La variazione del Fair value dei derivati (negativa per 1,3 milioni di Euro nel 2020 e positiva per 2,2 milioni di Euro nel 2021) beneficia della già commentata operazione di ottimizzazione della tesoreria del Gruppo LU-VE.

Gli ammortamenti mostrano un incremento di 1,8 milioni di Euro, legato ai progetti di investimento in atto.

Il "Risultato Operativo (EBIT)" è pari a 32,7 milioni di Euro (6,7% dei ricavi) rispetto a 15,5 milioni di Euro (3,9% dei ricavi) del 2020, con un incremento del 111,7% circa. 

Il saldo dei proventi e degli oneri finanziari risulta negativo per 2,1 milioni di Euro (negativo per 3,6 milioni di Euro nel 2020) ed include differenze cambio positive per 0,5 milioni di Euro (negative per 2,4 milioni di Euro lo scorso anno).

Il "Risultato prima delle imposte (EBT)" è pari a 30,6 milioni di Euro (6,2% dei ricavi) contro un valore di 11,9 milioni di Euro del 2020 (3,0% dei ricavi). L'EBT del 2020 normalizzato per i costi non rientranti nella gestione ordinaria sarebbe stato pari a 12,2 milioni di Euro (3,0% dei ricavi).

Il "Risultato netto dell'esercizio" è pari a 24,8 milioni di Euro (5% dei ricavi) rispetto a 10,7 milioni di Euro (2,7% dei ricavi) del 2020. Il risultato netto del 2021 non è influenzato da costi non relativi alla gestione ordinaria mentre il risultato netto del 2020 al netto dei costi non relativi alla gestione ordinaria sarebbe stato pari a 10,9 milioni di Euro (2,7% dei ricavi). Nel 2020, l'incidenza delle imposte era stata particolarmente contenuta a seguito dell'effetto della pandemia, mentre nel 2021 è tornata a livelli ordinari.

L'aumento della voce Attività non correnti (pari a 3,3 milioni di Euro) è legata sostanzialmente agli investimenti dell'esercizio (circa 33,5 milioni di Euro) al netto dei relativi ammortamenti (30,1 milioni di Euro). A trainare l'incremento degli investimenti, come detto, è stata la realizzazione della prima fase del nuovo plant negli Stati Uniti.

Il capitale circolante operativo del Gruppo LU-VE (dato dalla somma delle rimanenze e dei crediti commerciali al netto dei debiti commerciali) al 31 dicembre 2021 ammonta a 70,8 milioni di Euro, pari a 14,4% delle vendite (era pari a 35,8 milioni di Euro al 31 dicembre 2020, 8,9% delle vendite). Il notevole incremento registrato nell'esercizio è legato alla scelta strategica di investire in maniera importante nell'aumento del livello delle scorte di sicurezza di materie prime (pertanto senza rischio di obsolescenza) in modo da poter garantire ai clienti dei termini di consegna in linea con le loro aspettative e quindi di poter sfruttare in pieno la domanda attiva dell'esercizio. Normalizzando tale effetto, considerando l'incidenza del capitale circolante sulle vendite in linea con quanto previsto nel piano industriale 2022-2025 (11,5%), il capitale circolante operativo al 31 dicembre 2021 sarebbe stato pari a circa 56,6 milioni di Euro .

Il patrimonio netto consolidato ammonta a 172,1 milioni di Euro rispetto a 150,9 milioni di Euro al 31 dicembre 2020. L'incremento (pari a 21,2 milioni di Euro) è sostanzialmente dovuto al risultato dell'esercizio (24,8 milioni di Euro) rettificato dalla distribuzione di dividendi per complessivi 6,5 milioni di Euro e dall'effetto positivo della riserva di conversione (3,9 milioni di Euro).

La posizione finanziaria netta è negativa per 121,9 milioni di Euro (106,8 milioni di Euro al 31 dicembre 2020) con un aumento di 15,1 milioni di Euro principalmente dovuto per 33,5 milioni di Euro agli investimenti, per 35,0 milioni di Euro all'incremento del capitale circolante operativo e per 6,5 milioni di Euro alla distribuzione di dividendi al netto di circa 58,0 milioni di Euro di flusso di cassa positivo della gestione. Normalizzando la posizione finanziaria netta in considerazione dell'appena commentato effetto straordinario sul valore delle giacenze, il dato al 31 dicembre 2021 sarebbe stato negativo per 107,7 milioni di Euro (con un peggioramento di 0,9 milioni di Euro rispetto al 31 dicembre 2020). Nell'anno 2021 il flusso di cassa della gestione rettificato delle componenti non operative è stato di 21,2 milioni di Euro (per maggiori dettagli, si rimanda al paragrafo 1.7, Indicatori alternativi di performance). L'indebitamento è tutto posizionato sul medio e lungo termine e la liquidità presente al 31 dicembre 2021 ammonta a circa 248,3 milioni di Euro.

• 6. DATI ECONOMICI E PATRIMONIALI DEL BILANCIO D'ESERCIZIO DELLA CAPOGRUPPO LU-VE S.P.A.

Di seguito si riporta il conto economico e lo stato patrimoniale riclassificati:

Al 31 dicembre 2021 le vendite di prodotti sono state superiori al 2020 del 5% principalmente grazie all'aumento dei volumi di vendita. I "Ricavi e proventi operativi" invece registrano una diminuzione del 2,2%: l'esercizio precedente aveva beneficiato della contabilizzazione dell'operazione di trasferimento alla controllata polacca dell'attività di produzione e vendite degli evaporatori commerciali (6,9 milioni di Euro).

Il totale dei costi operativi passa da 85,2 milioni di Euro (incidenza del 91,5% sui ricavi) a 86,7 milioni di Euro (incidenza del 95,2% sui ricavi). L'incremento complessivo è dell'1,7% (1,5 milioni di Euro) ed è principalmente riconducibile a:

• un incremento del consumo di materiali con un impatto totale per 1,7 milioni di Euro. L'incidenza sul fatturato prodotti (esclusi gli effetti della suddetta operazione di cessione alla controllata polacca) diminuisce dal 53% al 52,1% a seguito principalmente del mix di produzione e vendita;

• un aumento dei costi per servizi per 0,5 milioni di Euro con un'incidenza sul fatturato prodotti (esclusi gli effetti della suddetta operazione di cessione alla controllata polacca) che passa dal 22,5% al 21,9%) riconducibile all'incremento del costo dell'energia per 0,8 milioni, all'aumento di costi di governance pari 0,4 milioni di Euro e al decremento di servizi esterni e consulenze per 0,7 milioni di Euro;

• un aumento del costo del personale per 1,3 milioni di Euro, con incidenza sul fatturato prodotti (esclusi gli effetti della suddetta operazione di cessione alla controllata polacca) che passa da 20,1% a 20,5%);

• un decremento, per 2,1 milioni di Euro, degli altri costi operativi, riconducibile agli accantonamenti fatti nell'esercizio 2020.

Il "Margine Operativo Lordo (EBITDA)" dell'esercizio 2021 è pari a 4,3 milioni di Euro (4,8% dei ricavi) rispetto a 7,9 milioni di Euro (8,5% dei ricavi) dell'esercizio 2020. Il dato 2020 aveva risentito in maniera importante del ricavo non rientrante nella gestione ordinaria, già commentato.

Il "Risultato Operativo (EBIT)" è negativo per 2,6 milioni di Euro (-2,8% dei ricavi), in peggioramento rispetto al risultato negativo di 0,8 milioni di Euro (-0,8% dei ricavi) dell'esercizio 2020.

Il saldo dei proventi e degli oneri finanziari nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2021 risulta positivo per 4,7 milioni di Euro rispetto ai 6,3 milioni di Euro dell'esercizio 2020. La differenza, negativa per 1,6 milioni di Euro, deriva sostanzialmente dall'incremento dei dividendi ricevuti dalle società controllate per 1,3 milioni di Euro e delle differenze cambio positive principalmente non realizzate (1,8 milioni di Euro) al netto dei maggiori oneri finanziari (1,1 milioni di Euro) e dalla contabilizzazione della svalutazione poste attive non correnti afferenti alla società controllata Zyklus Heat Transfer Inc. (3,6 milioni di Euro), per maggiori informazioni si rimanda al paragrafo 3.3 delle note esplicative del bilancio d'esercizio della Capogruppo.

Il "Risultato prima delle imposte (EBT)" nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2021 è pari a 2,2 milioni di Euro (2,4% dei ricavi) contro un valore di 5,6 milioni di Euro al 31 dicembre 2020 (6,0% dei ricavi). 

Il "Risultato netto dell'esercizio" 2021 è pari a 3,8 milioni di Euro (4,2% dei ricavi) rispetto ai 7,2 milioni di Euro (7,7% dei ricavi) dell'esercizio 2020.

Il capitale circolante (dato dalla somma delle rimanenze e dei crediti verso clienti al netto dei debiti verso fornitori), ha avuto un incremento di 4 milioni di Euro (passando dal 16,7% al 21,5% delle vendite). L'incremento registrato nell'esercizio è legato alla scelta strategica di investire nell'aumento del livello delle scorte di sicurezza di materie prime (pertanto senza rischio di obsolescenza) in modo da poter garantire ai clienti dei termini di consegna in linea con le loro aspettative e quindi di poter sfruttare in pieno la domanda attiva dell'esercizio.

Il patrimonio netto ammonta a 105,6 milioni di Euro rispetto a 107,8 milioni di Euro al 31 dicembre 2020. La diminuzione (pari a 2,2 milioni di Euro) è dovuta al risultato netto dell'esercizio (3,8 milioni di Euro) al netto della distribuzione di dividendi per 6,0 milioni di Euro.

La posizione finanziaria netta, a seguito dei nuovi Orientamenti dell'Esma emanati il 4 marzo 2021, è negativa per 146,3 milioni di Euro (negativa per 145,7 milioni di Euro al 31 dicembre 2020) con un peggioramento di 0,6 milioni di Euro. L'indebitamento è tutto posizionato sul medio e lungo termine e la liquidità presente al 31 dicembre 2021 ammonta a circa 213,9 milioni di Euro.

• 7. INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE

In conformità a quanto indicato nella raccomandazione ESMA in materia di indicatori alternativi di performance (ESMA/2015/1415), nella seguente tabella sono evidenziati i principali indicatori alternativi di performance utilizzati per monitorare l'andamento economico e finanziario del Gruppo LU-VE:

Nota:

Le modalità di calcolo degli indicatori sopra riportati è la seguente:

1. Rimanenze di magazzino/Ricavi ed altri proventi operativi*360;

2. Ricavi ed altri proventi operativi/Rimanenze di magazzino;

3. Ricavi/crediti commerciali;

4. Crediti Commerciali/ricavi*360;

5. Costi operativi di natura commerciale/debiti commerciali. I costi operativi di natura commerciale includono gli acquisti di materiale e variazione delle rimanenze, costi per servizi ed altri costi ed oneri. La voce non include il costo del personale;

6. Debiti commerciali/costi operativi di natura commerciale*360;

7. EBITDA rettificato dei costi non rientranti nella gestione ordinaria:

8. Risultato operativo (EBIT) rettificato dei costi non rientranti nella gestione ordinaria ("base" EBITDA adjusted - vedasi tabella precedente);

9. Risultato prima delle imposte (EBT) rettificato dei costi non rientranti nella gestione ordinaria ("base" EBITDA adjusted - vedasi tabella precedente);

10. Risultato netto di esercizio rettificato dei costi non rientranti nella gestione ordinaria ("base" EBITDA adjusted - vedasi tabella precedente - al netto di effetto fiscale di 0,1 milioni di Euro per il 2020);

11. Risultato dell'esercizio/Numero medio ponderato di azioni ordinarie;

12. Risultato dell'esercizio/(Numero medio ponderato di azioni ordinarie + numero potenziale di ulteriori azioni ordinarie);

13. Valore nominale del dividendo per azione deliberato in ciascun esercizio.

14. Posizione finanziaria netta/Patrimonio netto.

15. Somma delle rimanenze di magazzino e dei crediti verso clienti al netto dei debiti verso fornitori;

16. Attività correnti al netto delle passività correnti.

17. Flusso di cassa della gestione rettificato delle componenti non operative:

     (*) Trattasi di investimenti relativi ad incremento di capacità produttiva e quindi diversi da quelli di mantenimento. 

18. Posizione finanziaria netta normalizzata dagli effetti straordinari dell'esercizio, vedasi paragrafo 1.5 Dati economici e patrimoniali;

19. Capitale circolante operativo normalizzato dagli effetti straordinari dell'esercizio, calcolato applicando la stima dell'incidenza del capitale circolante netto ai ricavi, vedasi paragrafo 1.5 Dati economici e patrimoniali. 

• 8. SOCIETÀ INDUSTRIALI

Si riporta come i dati successivi riflettano per le singole società i valori riportati nei reporting package predisposti ai fini del consolidamento.

I ricavi della SEST S.p.A. sono stati pari a 48,5 milioni di Euro (31,2 milioni di Euro nel 2020). Il risultato netto - derivante per circa 7,6 milioni di Euro dai dividendi ricevuti dalla controllata SEST-LUVE-Polska Sp.z.o.o., - è stato di 9,7 milioni di Euro (8 milioni di Euro nel 2020) dopo aver registrato ammortamenti per 2 milioni di Euro, svalutazioni di partecipazione della controllata Thermo Glass Door S.p.A. per 1 milione di Euro ed imposte per 1,3 milioni di Euro.

Sest-LUVE-Polska Sp.z.o.o. ha raggiunto un fatturato di 106,4 milioni di Euro, con un incremento del 40% circa sull'anno precedente. Il risultato netto è stato di 12,4 milioni di Euro (10 milioni di Euro nel 2020) dopo ammortamenti per 4,9 milioni di Euro ed imposte per 2,4 milioni di Euro.

"OOO" Sest LU-VE ha realizzato un fatturato di 29,6 milioni di Euro (23,5 milioni di Euro nel 2020). Il risultato netto è stato positivo per circa 5,6 milioni di Euro (positivo per 4 milioni di Euro nel 2020) dopo ammortamenti per 1,1 milioni di Euro ed imposte per 1,1 milioni di Euro. 

HTS S.r.o. ha realizzato un fatturato di 50,5 milioni di Euro, con un incremento del 36% circa sull'anno precedente. Il risultato netto è stato di 2,7 milioni di Euro (2 milioni di Euro nel 2020) dopo ammortamenti per 1,9 milioni di Euro ed imposte per 0,7 milioni di Euro.

LU-VE Sweden AB ha realizzato un fatturato di 18,3 milioni di Euro (15,8 milioni di Euro nel 2020) con un risultato positivo di 2,1 milioni di Euro (1 milioni di Euro nel 2020) dopo ammortamenti e imposte per 0,3 milioni di Euro.

LU-VE Tianmen LTD ha realizzato un fatturato di 13,8 milioni di Euro (7,5 milioni di Euro nel 2020, con un incremento dell'84% circa) ed ha registrato un risultato positivo di 1,5 milioni di Euro (negativo di 0,2 milioni di Euro nel 2020) dopo ammortamenti per 0,4 milioni di Euro ed imposte per 0,5 milioni di Euro.

Tecnair LV S.p.A. ha realizzato un fatturato di 12 milioni di Euro (13 milioni di Euro nel 2020) ed ha registrato un risultato positivo netto di 0,5 milioni di Euro (0,6 milioni di Euro nel 2020), dopo ammortamenti per 0,6 milioni di Euro ed imposte pari a 0,1 milioni di Euro.

Thermo Glass Door S.p.A. ha realizzato un fatturato di 17,1 milioni di Euro (11,1 milioni di Euro nel 2020, con un incremento del 54% circa) ed un risultato negativo di 0,6 milioni di Euro (negativo per 1,1 milioni di Euro nel 2020) dopo ammortamenti per 1 milione di Euro ed un effetto fiscale positivo per 0,3 milioni di Euro.

Manifold S.r.l., ha realizzato un fatturato di 1,3 milioni di Euro (1,2 milioni di Euro nel 2020), con un risultato netto positivo di 0,1 milioni di Euro dopo ammortamenti ed imposte per un totale di 25 migliaia di Euro.

Spirotech Heat Exchangers Private Limited ha raggiunto ricavi totali per 44,7 milioni di Euro (32,8 milioni di Euro nel 2020) con un risultato netto positivo pari a 4,1 milioni di Euro (4,3 milioni di Euro nel 2020) dopo ammortamenti per 1,3 milioni di euro e imposte per 1,4 milioni di Euro.

Zyklus Heat Transfer Inc., ha realizzato un fatturato di 14,5 milioni di Euro (9,3 milioni di Euro nel 2020, con un incremento del 55% circa), con un risultato negativo di 3,3 milioni di Euro, dopo ammortamenti per 0,8 milioni di Euro.

Air Hex Alonte S.r.l. ha realizzato un fatturato di 48,3 milioni (50,8 milioni di Euro nel 2020), con un risultato positivo di 53 migliaia di Euro (positivo per 2,7 milioni di Euro nel 2020), dopo ammortamenti e imposte per 2,8 milioni di Euro.

Fincoil LU-VE OY ha realizzato un fatturato di 30,9 milioni di Euro (43,3 milioni di Euro nel 2020), con un risultato netto negativo di 0,3 milioni di Euro (positivo per 53 migliaia di Euro lo scorso anno), dopo ammortamenti e imposte per 1,4 milioni di Euro.

• 9. SOCIETÀ COMMERCIALI

La situazione per ogni società è la seguente:

LU-VE France s.a.r.l. ha realizzato un fatturato di 18,3 milioni di Euro (16,4 milioni di Euro nel 2020) con un risultato netto di 0,4 milioni di Euro, dopo ammortamenti ed imposte per 0,2 milioni di Euro.

LU-VE Deutschland GmbH ha realizzato un fatturato di 2 milioni di Euro (1,4 milioni di Euro nel 2020) con un risultato netto negativo di 0,4 milioni di Euro, dopo ammortamenti ed imposte per 0,1 milioni di Euro.

LU-VE Iberica SL ha realizzato un fatturato di 13,1 milioni di Euro (8,8 milioni di Euro nel 2020, con un incremento del 49%) con un risultato netto positivo di 0,2 milioni di Euro, dopo ammortamenti ed imposte per 0,1 milioni di Euro.

LU-VE Contardo Pacific pty. Ltd. ha realizzato un fatturato di 4,2 milioni di Euro (1,3 milioni di Euro nel 2020) con un risultato netto di 3,7 milioni di Euro (derivante dalla rinuncia ai crediti da parte della Capogruppo) dopo ammortamenti per 3 migliaia di Euro.

LU-VE Asia Pacific Ltd. ha chiuso l'anno con un risultato positivo di 0,4 milioni di Euro.

LUVEDIGITAL S.r.l. ha realizzato un fatturato di 0,4 milioni di Euro con un risultato netto positivo di circa 5 migliaia di Euro, dopo ammortamenti ed imposte per 8 migliaia di Euro.

LU-VE Austria GmbH ha realizzato un fatturato di 0,4 milioni di Euro (in linea con l'anno precedente) con un risultato netto positivo di 65 migliaia di Euro, dopo ammortamenti e imposte per 23 migliaia di Euro.

LU-VE Netherlands B.V. ha realizzato un fatturato di 4,7 milioni di Euro, con un risultato netto negativo di 0,1 milioni di Euro, dopo ammortamenti ed imposte per 0,1 milioni di Euro.

LU VE Middle East DMCC ha realizzato un fatturato di 0,6 milioni di Euro, con un risultato positivo di 41 migliaia di Euro, dopo ammortamenti e imposte per 65 migliaia di Euro.

"OOO" LU-VE Moscow ha realizzato un fatturato di 9,8 milioni di Euro, con un risultato positivo di 0,8 milioni di Euro, dopo ammortamenti e imposte 0,3 milioni di Euro.

LU-VE South Korea ha chiuso il suo primo anno di attività con un fatturato di 54 migliaia di Euro ed un risultato netto negativo pari a 1 migliaia di Euro.

• 10. INVESTIMENTI

Gli investimenti del Gruppo nell'anno 2021 sono stati pari a 33,5 milioni di Euro (28,9 milioni di Euro nel 2020), a fronte di ammortamenti per 30,1 milioni di Euro. Di seguito un riepilogo degli investimenti per società:

E' proseguito il programma di investimenti per l'ampliamento e la razionalizzazione di alcuni siti produttivi e per il potenziamento delle capacità produttive installate. I principali investimenti dell'esercizio hanno riguardato:

• l'ampliamento della capacità produttiva esistente (per 2,2 milioni di Euro) e l'acquisto di software gestionali e tecnici per una miglior operatività a livello di Gruppo (2,8 milioni di Euro) da parte della capogruppo LU-VE S.p.A.;

• l'ampliamento del sito produttivo ed il potenziamento della capacità produttiva esistente da parte della controllata polacca;

• l'acquisto del sito produttivo di Sarole, l'ampliamento del sito produttivo ed il potenziamento della capacità produttiva esistente (per 4,7 milioni di Euro) da parte della controllata indiana;

• il completamento della costruzione del primo lotto del nuovo stabilimento e il potenziamento della capacità produttiva esistente (per 5,7 milioni di Euro) da parte della controllata statunitense;

• il potenziamento della capacità produttiva esistente (per 2,2 milioni di Euro) da parte della controllata italiana Air Hex Alonte S.r.l.;

• il Gruppo ha inoltre sostenuto costi di sviluppo per 1,8 milioni di Euro.

• 11. PERSONALE

Anche per l'anno 2021, il Gruppo LU-VE ha dovuto fronteggiare l'emergenza sanitaria dovuta al virus COVID 19. Questo ha comportato il mantenimento delle misure intraprese l'anno precedente ed il rafforzamento dei controlli, in ottemperanza a quanto previsto dai provvedimenti legislativi. Nonostante queste difficoltà, l'assenteismo medio si è mantenuto su livelli accettabili e non ha influito negativamente sugli andamenti produttivi. Lo smart working, per le mansioni compatibili, è proseguito durante tutto l'anno, garantendo la continuità delle attività, con buoni risultati. 

Registriamo un incremento importante del numero dei collaboratori, che a fine anno si è attestato in 4.149 unità. L'incremento, rispetto l'anno precedente, è stato di oltre 600 unità. In particolare, i plant che hanno sostenuto la crescita maggiore sono stati quello polacco, russo, della Repubblica Ceca e in Italia delle società SEST S.p.A. e Thermo Glass Door S.p.A.

L'organico al 31 dicembre 2021 era così suddiviso:

• 3.193 operai

• 925 impiegati e Quadri

• 31 Dirigenti

Il totale dei lavoratori temporanei è pari a 1.109.

Questo forte incremento di organico ha comportato una notevole attività di ricerca e selezione del personale, svolta attraverso i canali on line, agenzie e società specializzate, a seconda dei profili ricercati. Tutti gli uffici del personale sono stati coinvolti da un consistente aumento delle attività di amministrazione del personale e del continuo e costante aggiornamento dei data base aziendali.

Per far fronte alle notevoli richieste produttive, si è fatto ricorso ad un numero di ore straordinarie e di flessibilità elevate, in quasi tutti plant e la disponibilità delle persone non è mai venuta meno durante tutto l'anno.

Il 2021 è stato il primo anno in cui è stata resa operativa una piattaforma informatica per l'analisi delle competenze di tutto il personale. L'attività di Skill Assessment è operativa in tutto il Gruppo LU-VE e proseguirà, al fine di meglio valorizzare le competenze e le potenzialità di tutti i collaboratori.

L'attività di reporting HR si è ulteriormente consolidata e si stanno cercando ulteriori strumenti per rendere sempre più efficace e tempestiva l'informazione, ai fini gestionali e strategici.

Molta attenzione è stata rivolta ai percorsi formativi. Nel corso dell'anno sono state svolte più di 35.000 ore di formazione. In particolare, si sono svolti corsi di formazione manageriale, tecnico-produttivo e marketing commerciale, oltre alla sempre costante attività relativa alla sicurezza sui luoghi di lavoro. Molta attenzione è stata rivolta anche alle competenze linguistiche, viste le sempre più frequenti occasioni di confronto con clienti/fornitori e colleghi provenienti da varie parti del mondo.

• 12. SICUREZZA E TUTELA DELLA SALUTE DEI LAVORATORI 

Il 2021 è stato ancora un anno molto particolare e difficile per tutti i gruppi industriali e per il mondo del lavoro in generale. 

La causa principale delle problematiche riscontrate nell'anno 2021 è stata la pandemia da Covid-19, che ha continuato a determinare le sorti del mondo del lavoro e a monopolizzare le scelte aziendali anche in campo salute e sicurezza sul lavoro.

Il Gruppo LU-VE ha continuato per tutto il 2021 a tenere altissima l'attenzione al tema, monitorando periodicamente attraverso il Comitato di Crisi attivo già dal 2020, l'andamento della problematica, sia negli stabilimenti italiani, sia in quelli Europei e nel mondo, al fine di identificare le modalità migliori di prevenzione del rischio. 

Tutti i responsabili di stabilimento hanno preso parte alle riunioni, descrivendo le situazioni locali, confrontando le problematiche riscontrate e definendo, all'interno del Comitato, le migliori modalità di gestione dei rischi determinati dalla pandemia, con il doppio fine di preservare la salute dei lavoratori e consentire la continuità del business.

Il Comitato risulta composto da: Amministratori Delegati, dirigenti aventi responsabilità di Gruppo, alcuni manager delle società produttive (fra le estere Polonia, Russia e Repubblica Ceca), responsabili di stabilimento e RSPP delle società italiane appartenenti al Gruppo LU-VE, responsabile della funzione Internal Audit del Gruppo. Inoltre, la partecipazione al Comitato di Crisi è aperta ad Amministratori e Sindaci di LU-VE S.p.A. nonché al Presidente dell'Organismo di Vigilanza della Capogruppo.

Questa gestione condivisa e sempre aggiornata ha consentito di proseguire il lavoro in ogni stabilimento limitando il numero di contagi e minimizzando la necessità di ridurre la produttività dei reparti e delle attività nei vari stabilimenti.

Negli uffici è stato mantenuto attivo il controllo degli "spazi utili per persona" e la possibilità dello smart working. Inoltre, il sistema di controllo dei contagi per tutta la popolazione lavorativa, attraverso tamponi messi a disposizione, e la grande attenzione al tracciamento interno ha permesso di tenere sotto controllo la curva dei contagi in tutti gli stabilimenti.

Si è mantenuta inoltre, la scelta cautelativa di ridurre al minimo le trasferte tra i siti operativi, per limitare ulteriormente le occasioni di incontro e quindi di possibile contagio e allo stesso tempo aumentare le possibilità di interazione fra i siti o con clienti e fornitori attraverso l'utilizzo di piattaforme informatiche di comunicazione.

Nel corso dell'anno 2021, il Gruppo LU-VE ha continuato a perseguire l'obiettivo di Make One (Sustainable) Company, aumentando la condivisione delle pratiche di gestione e controllo nei diversi stabilimenti, incentivando una viva collaborazione fra HSE manager di sito, collaborando con le funzioni centrali, con l'obiettivo finale di adottare il migliore standard HSE nei vari stabilimenti e di promuovere il miglioramento continuo per tutto il Gruppo LU-VE.

Con riferimento alle puntuali attività presso gli stabilimenti e all'integrazione e omogeneizzazione nel Gruppo LU-VE della gestione dei processi HSE, si segnala quanto segue.

• Nello stabilimento di Novosedly (Repubblica Ceca), che da diversi anni risultava fra quelli con il maggior numero di incidenti e con gli indicatori di sicurezza più elevati, è stato avviato il progetto volto a determinare una drastica riduzione dell'incidenza degli infortuni che terminerà nel 2022. 

Tale progetto ha previsto una fase di verifica delle condizioni degli ambienti di lavoro e da una valutazione della consapevolezza del management in relazione al tema di salvaguardia HSE del personale. Ha preso avvio il progetto di verifica sistematica, su tutte le macchine di stabilimento, del rispetto dei Requisiti Essenziali di Sicurezza e/o dell'applicazione delle diverse Direttive Macchine, al fine di aumentare la sicurezza intrinseca delle postazioni di lavoro. Inoltre, si è provveduto ad un riassetto dell'organizzazione HSE, attraverso l'assunzione di un nuovo HSE manager che, coadiuvato e supportato centralmente, possa implementare la Valutazione dei Rischi in accordo alla metodologia di Gruppo adottata dagli stabilimenti italiani, e avviare conseguentemente una coerente ed efficace campagna di informazione e formazione dei lavoratori sulle tematiche HSE maggiormente importanti. In questo contesto, è previsto nei primi mesi del 2022 l'avvio di una valutazione in tutto lo stabilimento del rischio rumore che consentirà di individuare eventuali progetti di miglioramento delle condizioni di lavoro. L'obiettivo è duplice: ridurre drasticamente l'incidenza di infortuni e implementare un modello organizzativo HSE virtuoso in un primo stabilimento non italiano, che possa essere di esempio per tutti gli altri stabilimenti.

• Nello stabilimento di Alonte (VI, Italia)  è stato completato il passaggio della gestione del sito da Alfa Laval, dismettendo le ultime aree lavoro ancora in condivisione e dunque potendo gestire l'intero stabilimento secondo esigenze e modalità definite dall'HSE manager con il plant manager e il supporto centrale. Il maggior spazio a disposizione ha consentito di ridistribuire opportunamente le attività e migliorare così le già buone condizioni di lavoro presenti. La riorganizzazione degli spazi nel reparto Lamiere, il più critico dal punto di vista acustico, è stata completata con la separazione delle attività rumorose dalle altre e riducendo drasticamente le emissioni sonore con il completamento dei sistemi di "caratterizzazione" delle macchine. Il risultato è stato verificato con il completamento della campagna di misure acustiche e la conseguente redazione del documento di valutazione dell'esposizione, che rappresenta la prima valutazione di LU-VE ad Alonte effettuata secondo una metodologia che sarà adottata a livello di Gruppo e dunque applicata gradualmente in tutti gli stabilimenti. I risultati di tale valutazione hanno certificato il raggiungimento degli obiettivi di comfort acustico ottenuto non solo negli ambienti critici (reparto Lamiere), ma anche nelle diverse riorganizzazioni degli spazi negli altri reparti. 

• Nello stabilimento di Uboldo (VA, Italia), è stato completato il progetto "macchine sicure" con la verifica di sicurezza di tutte le macchine presenti e l'applicazione di progetti di riduzione del rischio. Alle macchine oggetto di verifica è stato quindi applicato il principio di "controllo continuo" del rispetto dei requisiti di sicurezza in accordo a modalità e frequenza dipendenti dal livello di rischio di ogni singola macchina. Questo processo sarà implementato gradualmente in ogni stabilimento, dopo aver attuato il programma di verifica di sicurezza delle macchine.

• A livello di Gruppo, si è costituito il gruppo di lavoro intersito di Audit interno HSE. La sua attività è iniziata nel primo trimestre del 2022 con gli audit nei plant italiani e proseguirà nei successivi trimestri analisi negli altri stabilimenti europei, per poi proseguire nel 2023 nei Paesi extra EU. Ogni report di audit conterrà un piano di miglioramento che sarà implementato nel singolo stabilimento e che prenderà spunto dalle carenze riscontrate e dalle migliori soluzioni disponibili. Questo progetto risulterà quindi decisivo per il raggiungimento dell'integrazione aziendale di Gruppo e la diffusione delle migliori pratiche possibili presenti nei diversi stabilimenti, riducendo al minimo gli impatti e aumentando il comfort dei luoghi di lavoro, realizzando così un unico standard di Gruppo di gestione HSE entro il 2024.

• Contemporaneamente, a livello di Gruppo è in fase di finalizzazione il pacchetto di indicatori (KPIs HSE) funzionali alle verifiche previste negli audit interplant e misurati periodicamente in ciascun stabilimento con un'unica metodologia. Questo consentirà di ricevere centralmente dati coerenti e commisurabili e avere a disposizione uno strumento decisionale ottimale a definire investimenti di sviluppo.

Per quanto riguarda tutti gli stabilimenti del Gruppo LU-VE, sono inoltre proseguite le normali attività di gestione dei rischi HSE e l'applicazione di tutte le verifiche di legge per impianti, attrezzature, la formazione e informazione dei lavoratori e la sorveglianza sanitaria. Gli stabilimenti di Alonte (VI, Italia), Limana (BL, Italia), Travacò Siccomario (PV, Italia) e Sarole (India) sono dotati di un modello organizzativo in materia di salute e sicurezza conforme allo standard internazionale ISO 45001.

Le prestazioni ottenute nell'anno relative alla salute e sicurezza sul lavoro, possono essere sintetizzati negi indici (o tassi) che seguono, quali: l'indice di frequenza o tasso di infortuni sul lavoro, calcolato come (N° infortuni / ore lavorate)*1.000.000; l'indice di gravità (N° giorni assenza / ore lavorate)*1000); e l'indice di infortuni con gravi conseguenze (n° infortuni con gravi conseguenze / n° ore lavorate)*1.000.000. Per infortuni con gravi conseguenze si intendono quelli che hanno registrato un totale di giorni di assenza superiore a sei mesi. 

Nella tabella che segue sono riepilogati i dati relativi agli infortuni degli ultimi esercizi.

Relativamente agli infortuni, nel corso del 2021 per il Gruppo si LU-VE rileva quanto segue:

• non si sono verificate morti sul lavoro; 

• non si sono verificati infortuni gravi sul lavoro che abbiano comportato lesioni gravi o gravissime al personale;

• non vi sono stati addebiti in ordine a malattie professionali su dipendenti o ex dipendenti e cause di mobbing.

Relativamente all'ambiente, inoltre, si rileva quanto segue:

• Non sono stati causati danni all'ambiente per cui le società del Gruppo siano state dichiarate colpevoli;

Per maggiori informazioni, si rimanda ai capitoli dedicati della Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario 2021.

• 13. SOSTENIBILITA', UN IMPEGNO COSTANTE NEL TEMPO 

Fin dalla sua fondazione LU-VE Group è l'applicazione del principio che le aziende sono, prima di tutto, donne, uomini e idee. La creazione di valore condiviso con i propri stakeholder, l'attenzione all'ambiente e l'avanzamento tecnologico dei propri prodotti e processi sono da sempre i driver per uno sviluppo sostenibile e duraturo nel tempo del Gruppo LU-VE. 

Nel 2021 è proseguito il percorso verso la Make One (Sustainable) Company che integra le leve della sostenibilità nella strategia di sviluppo del Gruppo LU-VE, con l'obiettivo finale di massimizzare il valore generato nelle aree di impatto del Gruppo e allo stesso tempo aumentare la competitività e profittabilità aziendale.  

Assicurare alimenti sicuri e correttamente conservati, garantire il benessere climatico e l'efficienza energetica delle soluzioni per i clienti industriali, nonché sostenere la trasformazione digitale sono le quattro aree di impatto del Gruppo LU-VE, aderenti alla visione aziendale "Un mondo migliore, evoluto, equilibrato e consapevole" e in linea con gli obiettivi di Sviluppo Sostenibile definiti nell'Agenda 2030 delle Nazioni Unite.  

Ai fini del perseguimento della creazione di valore sostenibile, il Consiglio di Amministrazione di LU-VE, già nel 2020, aveva incaricato il COO quale referente per i temi di sostenibilità e aveva attribuito la competenza in materia di supervisione dei processi e delle attività di sostenibilità al Comitato Controllo e Rischi. Nel corso del 2021, inoltre, si è costituito il Sustainability Office a diretto riporto del COO con l'obiettivo di assicurare una gestione capillare dei progetti a livello internazionale. Il Report di Sostenibilità, in cui il Gruppo rendiconta le proprie prestazioni non finanziarie in accordo al D.Lgs 254/16, è definito in conformità ai GRI Standards ed è sottoposto a revisione limitata da parte di società di revisione.

Molta attenzione è sempre stata riposta anche nel governo societario dell'impresa, orientato all'etica e alla trasparenza di gestione, a politiche di diversità nella composizione dei Consigli di Amministrazione, alla presenza di piani ed obiettivi di sostenibilità legati alla remunerazione del board, oltre che, di procedure di controllo, di policy e più in generale di comportamenti dei vertici e dell'azienda in termini di etica e compliance.

Gli impatti correlati agli effetti dei cambiamenti climatici sul business, in termini di investimenti, costi e altri impatti sui flussi di cassa sono stati valutati e tenuti in considerazione con riferimento al processo di elaborazione relativo al bilancio di esercizio 2021. 

Inoltre, con riferimento alla gestione dei rischi e delle opportunità, si rileva che i temi significativi di sostenibilità - tra cui gli effetti dei cambiamenti climatici - sono stati individuati e valutati nell'ambito del consolidato sistema di valutazione dei rischi aziendali.

Parallelamente, nel corso del 2021, sono stati approfonditi gli impatti del business del Gruppo nella creazione di valore sostenibile a livello globale. Nell'ambito della Tassonomia Europea per le attività sostenibili, introdotta con il Regolamento (UE) 2020/852, sono state identificate e misurate le attività economiche del Gruppo LU-VE ammissibili (cd. "eligible activities") per il raggiungimento degli obiettivi di mitigazione e adattamento ai cambiamenti climatici previsti nell'ambito del Green Deal Europeo. 

Le attività economiche considerate ammissibili ai fini della Tassonomia di cui sopra sono le seguenti: 

• Prodotti che utilizzano la CO₂ come fluido refrigerante; 

• Prodotti che utilizzano altri fluidi refrigeranti naturali (idrocarburi, ammoniaca, acqua glicolata); 

• Prodotti che utilizzano fluidi refrigeranti A2L; 

• Scambiatori di calore caratterizzati da un'alta efficienza energetica; 

• Team e laboratorio di Ricerca e Sviluppo; 

• Software per il dimensionamento dei sistemi a CO₂; 

• Soluzioni dedicate agli impianti per la produzione di energia da fonti rinnovabili.

Complessivamente, tali attività economiche rappresentano il 47,3% del turnover del Gruppo LU-VE nel 2021. Per il calcolo di tale indicatore è stata considerata la somma dei ricavi derivanti da vendita di prodotti e prestazione di servizi in conformità con lo IAS 1 par. 82(a) e la Direttiva 2013/34/EU che definisce, per quanto riguarda il denominatore, il "Net Turnover" come i ricavi derivanti da vendita di prodotti e prestazione di servizi al netto di IVA, resi e altre tasse aggiunte.

Guardando ai dati di "CAPEX" e "OPEX", il Gruppo LU-VE mostra una quota percentuale di attività ammissibili ai fini della Tassonomia per le attività sostenibili, pari rispettivamente al 39,2% e al 49,5% per l'anno 2021. L'indicatore "CAPEX" tiene in considerazione la somma di tutti gli incrementi, avvenuti nell'arco dell'esercizio 2021, ad elementi tangible e intangible di stato patrimoniale inclusi gli asset capitalizzati relativi all'attività di R&D ed i diritti d'uso derivanti da IFRS 16, mentre l'indicatore OPEX tiene in considerazione la somma delle spese operative associate alla Ricerca e Sviluppo, manutenzione di impianti produttivi, day-to-day servicing of asset e short-term lease.

Inoltre, con la volontà di misurare nel tempo il contributo del Gruppo LU-VE alla sostenibilità, nel 2021 sono state condotte analisi aggiuntive, con il supporto di una società specializzata di data science, che ha permesso di misurare puntualmente l'andamento delle soluzioni con fluidi refrigeranti naturali e ad alta efficienza, nonché la riduzione di materiale e l'aumento dell'efficienza energetica negli ultimi dieci anni (per il momento con riferimento alla SBU "Cooling Systems"). Nel 2021 il Gruppo ha altresì avviato una collaborazione con l'Osservatorio Food Sustainability, nell'ambito degli Osservatori Digital Innovation della School of Management del Politecnico di Milano per approfondire l'impatto generato in materia di sicurezza alimentare. L'obiettivo della ricerca è quello di condurre analisi sulle principali innovazioni e best practice orientate a un settore agro-alimentare più sostenibile dove, ciascun attore della catena del valore, possa apportare i propri miglioramenti. 

Riconosciuta la rilevanza del tema ambientale e dei cambiamenti climatici, si conferma inoltre l'impegno del Gruppo LU-VE nell'indagare puntualmente le emissioni generate nell'ambito dell'intera catena del valore, attraverso il calcolo delle emissioni indirette (Scope 3). 

Le attività specifiche e le analisi condotte, sopra indicate, intendono così definire indicatori e obiettivi di sostenibilità a livello di prodotto e di catena del valore, fondamentali per perseguire il percorso del Gruppo LU-VE verso prodotti ad alto valore e impatto positivo.

Nel 2021 è inoltre proseguita l'intensa attività di ricerca e sviluppo con una forte attenzione alla progettazione sostenibile, che da sempre ha caratterizzato l'innovazione tecnologica del Gruppo LU-VE. Nello specifico, l'innovazione del Gruppo ha continuato a concentrarsi sullo sviluppo di soluzioni a sempre maggiore efficienza di scambio termico, con ridotto impiego di fluido refrigerante e ridotto volume interno dello scambiatore a parità di prestazione. Inoltre, il Gruppo ha proseguito nella direzione di passaggio da prodotti con fluidi HFC a fluidi refrigeranti naturali e prodotti a motori EC - commutazione elettronica - ad alta efficienza energetica. L'adozione dei refrigeranti naturali all'interno degli scambiatori di calore prodotti è in linea con l'emendamento di Kigali al Protocollo di Montreal, che mira a diminuire l'effetto serra causato dai refrigeranti F-Gas. Inoltre, l'impiego di CO₂ quale fluido refrigerante permette di sottrarre CO₂ all'ambiente. Optigo FMC, Optigo FMD e AlfaBlue BX sono alcune delle nuove soluzioni del 2021.

Anche nel 2021, il Gruppo LU-VE aderisce alla certificazione di settore Eurovent, Associazione europea per il riscaldamento, ventilazione, condizionamento d'aria (HVAC), raffreddamento di processo e tecnologie per la catena del freddo alimentare.

Nel 2000, il Gruppo LU-VE è stato il primo in Europa ad ottenere l'allora nuova certificazione "Certify All" di Eurovent, per tutte le gamme dei condensatori, dry coolers e aeroevaporatori, che garantisce, tramite prove effettuate in un laboratorio terzo, la certezza delle informazioni sulle prestazioni tecniche dei prodotti. Nel 2016 Eurovent ha ufficialmente certificato che gli scambiatori di calore per la refrigerazione del Gruppo LU-VE non hanno mai registrato una singola prova negativa per il triennio 2013-2015. Alla fine del 2020, il Gruppo è stato tra i primissimi ad ottenere la certificazione Eurovent (marchi LU-VE Exchangers e AIA LU-VE) per gli aeroevaporatori a CO₂ relativamente a capacità termica, livello sonoro e consumi energetici. 

Diversi inoltre sono i premi e i riconoscimenti ottenuti negli anni in materia di sostenibilità, anche nel 2021, con riferimento alle politiche di gestione delle risorse umane, alle politiche commerciali e alla gestione della catena di fornitura. Nel 2021, il Gruppo LU-VE ottiene la medaglia di bronzo EcoVadis, standard internazionale che valuta le performance di responsabilità sociale in relazione al settore di riferimento. 

La gestione degli aspetti ambientali e di salute e sicurezza è definita in diversi stabilimenti del Gruppo LU-VE attraverso modelli di gestione conformi alle norme internazionali in materia ambientale (ISO 14001), in materia di salute e sicurezza sul lavoro (ISO 45001) e in materia di gestione energetica (ISO 50001). 

Attenta a creare un ambiente inclusivo, meritocratico, attento al prossimo e nel rispetto delle diversità e dei diritti umani in tutti i suoi stabilimenti, nel 2021 il Gruppo LU-VE ha lanciato la prima survey, in questa prima fase rivolta a tutto il personale degli stabilimenti italiani,  con l'obiettivo di raccogliere l'opinione dei collaboratori sulle priorità della sostenibilità e allo stesso tempo raccogliere i riscontri dei collaboratori sul loro benessere lavorativo, una delle dimensioni fondamentali della sostenibilità aziendale. 

Nel 2021 sono inoltre proseguite le attività per sostenere la crescita dei collaboratori e sviluppare un approccio omogeneo e strutturato alla valutazione delle performance individuali. Il processo di "Skills Development" che prevede la valutazione e il monitoraggio delle competenze in relazione a un insieme di dimensioni definite, è stato implementato con successo coinvolgendo tutti i lavoratori a livello di Gruppo. 

2. OSSERVAZIONI SUL PROFILO FINANZIARIO E SULLA CONTINUITA' AZIENDALE 

Il bilancio consolidato del Gruppo LU-VE ed il bilancio d'esercizio della Capogruppo LU-VE S.p.A. al 31 dicembre 2021 sono stati redatti sul presupposto della continuità aziendale ai sensi dei paragrafi 25 e 26 del Principio contabile internazionale IAS 1, in quanto gli Amministratori hanno verificato l'insussistenza di indicatori di carattere finanziario, gestionale o di altro genere che potessero segnalare criticità circa la capacità del Gruppo e della Controllante di far fronte alle proprie obbligazioni nel prevedibile futuro. 

Alla data del 31 dicembre 2021 sia il Gruppo LU-VE che la Capogruppo mostrano una struttura finanziaria solida ed equilibrata, con un rapporto Indebitamento finanziario netto/Patrimonio netto (Indice di indebitamento) rispettivamente pari a 0,71 ed a 1,39 ed una posizione finanziaria netta a breve positiva rispettivamente per 91,8 milioni di Euro e per 57,2 milioni di Euro. Pertanto, il rimborso del debito a medio e lungo termine in scadenza nell'anno 2022 è garantito dalla liquidità attuale. Inoltre, non sussistono sostanziali vincoli allo smobilizzo della liquidità investita, pari a 81,9 milioni di Euro, che quindi, in caso di necessità, può essere utilizzata a fronte di eventuali impegni di pagamento.

Si riporta inoltre come la valutazione del rispetto dei requisiti patrimoniali-economici (covenants) su base consolidata, prevista dai contratti di finanziamento del Gruppo LU-VE, al 31 dicembre 2021, non ha evidenziato alcuna criticità. Inoltre, si evidenzia che le stime del Budget 2022 portano ad attendersi che anche per il prossimo esercizio non vi siano criticità in merito al rispetto di tali requisiti.

Pur nell'incertezza che continua a caratterizzare lo scenario mondiale, è stata effettuata una valutazione degli ulteriori possibili impatti legati sia alla diffusione della pandemia che alle recenti tensioni geopolitiche e si ritiene ragionevolmente che esse non possano compromettere la continuità aziendale.

• 1. PRINCIPALI RISCHI ED INCERTEZZE

RISCHI CONNESSI ALL'ANDAMENTO DEI PREZZI DELLE MATERIE PRIME

I costi di produzione del Gruppo LU-VE sono influenzati dai prezzi delle materie prime, principalmente il rame e l'alluminio. I relativi rischi sono connessi sia alla fluttuazione delle quotazioni di tali materie sui mercati di riferimento (su cui sono quotate in USD) sia alla fluttuazione del cambio Euro/USD (poiché il Gruppo acquista in Euro, mentre le quotazioni sono effettuate in USD), sia all'affidabilità e alle politiche delle società di estrazione mineraria e/o di trasformazione.

La fluttuazione della disponibilità e del prezzo delle suddette materie può risultare significativa, in funzione di diversi fattori, tra cui la ciclicità economica dei mercati di riferimento, le condizioni di fornitura e altri fattori non controllabili da parte del Gruppo LU-VE e difficilmente prevedibili (quali ad esempio: problematiche inerenti la capacità estrattiva, anche legate alla pandemia, o di trasformazione dei singoli fornitori che potrebbero ostacolare o ritardare la consegna delle materie prime ordinate; scelte gestionali e/o industriali da parte di singoli fornitori che comportino l'interruzione dell'estrazione o della lavorazione delle materie prime e la conseguente maggior difficoltà di reperire nell'immediato tali materie prime sul mercato di riferimento; il verificarsi di ritardi significativi nella fase di trasporto e consegna di tali materie prime alle società del Gruppo, la possibile introduzione di dazi e gli impatti dei cambiamenti climatici sulle attività estrattive). Con riferimento alla transizione energetica, in particolare, saranno necessarie quantità addizionali di rame ed alluminio, che richiederanno però tecniche estrattive a ridotta intensità energetica.

Al fine di gestire tali rischi, il Gruppo LU-VE monitora costantemente le disponibilità di materie prime sul mercato, nonché l'andamento del relativo prezzo (anche tenendo conto della fluttuazione della divisa USD rispetto all'Euro), al fine di identificare tempestivamente eventuali situazioni di carenze nella disponibilità delle materie prime e di attivare azioni idonee a garantire la necessaria autonomia produttiva, nonché di mantenere competitiva la propria attività produttiva anche sotto questo profilo. Vengono effettuate costantemente analisi per identificare alternative ai fornitori strategici per ridurre la relativa dipendenza ed anche attività di diversificazione geografica sia con l'obiettivo di ridurre i costi di acquisto a parità di qualità che di non avere eccessiva dipendenza geografica da alcune aree del mondo. In particolare, per quanto riguarda la principale materia prima acquistata - il rame - il Gruppo LU-VE, da diversi anni, si relaziona, per la maggior parte dei quantitativi, con i medesimi fornitori, selezionati e periodicamente valutati sulla base di criteri di affidabilità commerciale e con i quali nel tempo si sono consolidati anche rapporti di reciproca fiducia. Inoltre, il Gruppo, quando lo ritiene opportuno in relazione alle tendenze previste, stipula contratti di copertura del rischio dalle oscillazioni dei prezzi delle materie prime.

Il 2021 è stato un anno molto complesso sul fronte della supply chain non solo a causa dei fortissimi aumenti dei prezzi delle materie prime, dei componenti, dei servizi logistici e in ultimo del costo dell'energia, ma soprattutto per la costante necessità di fronteggiare e monitorare rischi di "shortage" nella disponibilità di materiali e componenti critici per la corretta alimentazione dei processi produttivi. Dal punto di vista degli aumenti dei costi, i sistemi di "pass through" utilizzati dal Gruppo LU-VE hanno permesso di trasferire in maniera sostanzialmente integrale ai clienti finali gli importanti incrementi del 2021 permettendo di salvaguardare la marginalità.

I problemi di disponibilità dei materiali hanno obbligato a rivedere le logiche di approvvigionamento (con l'ampliamento del numero dei fornitori e la riduzione della concentrazione geografica) e le logiche di stoccaggio che non hanno più potuto essere ispirate al rigoroso rispetto dei principi del "just in time" e hanno obbligato a incrementare le giacenze di materie prime e componenti per poter rispondere alle richieste del mercato in tempi adeguati alle aspettative (si veda in proposito il commento nella sezione dedicata al capitale circolante operativo). Ciò ha permesso (senza incrementare i rischi di obsolescenza) di poter rispondere al mercato con tempi di consegna in linea con le aspettative e quindi di poter cogliere tutte le opportunità legate ad una significativa crescita della domanda.

L'esercizio 2021 è stato caratterizzato da significativi incrementi dei prezzi per tutti i materiali utilizzati dalla Società (inclusi i costi di trasporto e dell'energia) oltre che da tematiche di disponibilità fisica (come poco sopra commentato). Il valore medio dell'alluminio - LME per una tonnellata è passato da 1.513 Euro nel 2020 a 2.108 Euro nel 2021, mentre il valore medio del rame - LME è passato da 5.406 Euro nel 2020 a 7.864 Euro nel 2021. La media dei valori di rame e alluminio per tonnellata al 16 marzo 2022, era pari rispettivamente a 8.808 Euro e 2.858 Euro.

Si segnala, infine, che la volatilità del prezzo del petrolio incide (oltre che sul prezzo delle materie prime) sugli investimenti effettuati a livello globale nel mercato power gen, rendendo difficilmente prevedibile l'andamento di questo segmento di mercato, soprattutto in vista della transizione energetica, che potrebbe limitarne nel tempo l'operatività.

RISCHI CONNESSI ALL'INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO

In relazione ai contratti di finanziamento in essere il Gruppo LU-VE si è impegnato a rispettare determinati parametri finanziari (c.d. covenant). Inoltre, una parte significativa dei contratti di finanziamento del Gruppo prevedono clausole di cross default - cross acceleration, clausole di negative pledge e clausole di pari passu. In futuro, qualora non fossero rispettati i sopra citati covenant finanziari o altri impegni previsti nei contratti di finanziamento in essere, il Gruppo potrebbe essere tenuto a rimborsare anticipatamente il relativo indebitamento.

Infine, una parte significativa dei contratti di finanziamento del Gruppo LU-VE prevede, a carico della società del Gruppo che ha contratto il finanziamento, adempimenti informativi in varie occasioni, l'obbligo di richiedere il preventivo consenso in caso di nuovi finanziamenti o particolari operazioni straordinarie, nonché l'obbligo di non costituire nuove ipoteche. 

Per mitigare questo rischio il Gruppo LU-VE monitora attentamente il rispetto dei covenant finanziari, di tutte le clausole previste nei contratti di finanziamento e degli obblighi di informativa attraverso procedure formalizzate che coinvolgono la funzione legale e finanza. Inoltre, mantiene sempre una quantità significativa di disponibilità finanziarie liquide o liquidabili in tempi brevi e di linee di credito di breve termine per far fronte ad eventuali, ancorché considerati remoti, obblighi di rimborso anticipato di finanziamenti a medio e lungo termine.

Gli strumenti finanziari in cui il Gruppo LU-VE investe la liquidità disponibile sono principalmente rappresentati da polizze di capitalizzazione.

Si precisa che le polizze di capitalizzazione prevedono la garanzia del capitale e la capitalizzazione dei rendimenti (che in tal modo diventano anch'essi garantiti) ogni dodici mesi ed alcune penali in caso di riscatto anticipato, fino a luglio 2022, di ammontare complessivamente non significativo, inferiore a 100 migliaia di Euro

Si segnala poi che, per gli strumenti finanziari in generale sussistono i seguenti rischi:  

• rischio specifico legato alle caratteristiche del relativo emittente: solidità patrimoniale dell'emittente, sue caratteristiche economiche, tenuto conto delle peculiarità dei settori in cui opera, che incidono sul rischio che l'emittente stesso non sia in grado di rimborsare gli interessi maturati e/o il capitale investito;

• il rischio generico (o sistematico) legato: (i) alle fluttuazioni dei tassi di interesse, (ii) all'andamento dei prezzi di mercato e (iii) alle difficoltà/impossibilità di monetizzare facilmente posizioni in attività finanziarie senza influenzarne in misura significativa e sfavorevole il prezzo.

Non si può escludere che in futuro, anche a causa della pandemia e delle tensioni geopolitiche, il valore che si otterrà dallo smobilizzo degli strumenti finanziari medesimi possa essere inferiore al fair value iscritto in bilancio, generando in tal modo un peggioramento dell'indebitamento finanziario netto. A fronte della contabilizzazione a conto economico di costi ricorrenti, derivanti dagli oneri finanziari sui finanziamenti in essere, i rendimenti degli investimenti in disponibilità liquide non sono certi e sono caratterizzati da elevata volatilità, anche in negativo. Comunque, il Gruppo LU-VE sceglie i propri investimenti privilegiando quelli a basso rischio e li effettua con primarie istituzioni bancarie. Inoltre, con un'attenta politica di gestione della liquidità e l'esistenza di linee di credito a breve termine mitiga il rischio di dover procedere a repentini e non previsti smobilizzi della liquidità.

RISCHI CONNESSI ALLA FLUTTUAZIONE DEI TASSI DI CAMBIO

Il Gruppo è esposto al rischio di fluttuazioni nei tassi di cambio delle valute derivante da diverse circostanze.

(i) In primo luogo, il Gruppo LU-VE è esposto al rischio di cambio "di natura traslativa".

Infatti, il Gruppo predispone il proprio bilancio consolidato in Euro, mentre detiene partecipazioni di controllo in società che redigono il bilancio in valute diverse dall'Euro (rublo russo, zloty polacco, dollaro americano, rupia indiana, corona ceca, corona svedese, yuan renminbi cinese, dirham degli emirati arabi, dollaro australiano e dollaro di Hong Kong). Il Gruppo è esposto quindi al rischio che le fluttuazioni dei tassi di cambio utilizzati per convertire i dati di bilancio delle controllate, originariamente espressi in valuta estera, influenzino in modo significativo sia i risultati del Gruppo, sia l'indebitamento finanziario netto consolidato, sia il patrimonio netto consolidato. Le principali esposizioni sono monitorate, ma non rientra tra le attuali politiche del Gruppo la copertura di tali rischi di cambio di natura traslativa.

(ii) In secondo luogo, il Gruppo LU-VE è esposto al rischio di cambio c.d. "di natura transattiva" sia per acquisti di beni e di materiali dai fornitori, sia per le vendite ai clienti. 

A livello di acquisti, la principale valuta di esposizione del Gruppo LU-VE è il dollaro americano (USD, valuta a cui è legato il costo delle principali materie prime): infatti, le materie prime sui mercati di riferimento sono quotate in USD e il costo viene convertito in Euro applicando alla quotazione in dollari il tasso di cambio USD/Euro del giorno, così facendo ricadere i rischi del cambio sull'acquirente.  Inoltre, le società del Gruppo localizzate in paesi in cui la moneta di riferimento è diversa dall'Euro (che pure acquistano le materie prime con contratti che prevedono quale moneta per il pagamento l'Euro e, quindi, subiscono il rischio di cambio USD/Euro evidenziato), sono esposte anche al rischio di fluttuazione del cambio dell'Euro rispetto alle valute locali.  

A livello di vendite, le stesse sono principalmente effettuate in Euro. Peraltro, le società Sest-LUVE Polska Sp.z.o.o., HTS e Spirotech, pur essendo localizzate in paesi che non hanno l'Euro come valuta di riferimento, effettuano la quasi totalità delle loro vendite in Euro e, pertanto, sono esposte al rischio di fluttuazione del cambio dell'Euro rispetto alle valute locali.

Con un'attività svolta a livello centralizzato, al fine di proteggere il conto economico e le poste patrimoniali da tali fluttuazioni e di ridurre il rischio derivante dalla variazione dei tassi di cambio, il Gruppo valuta la sottoscrizione di strumenti finanziari derivati con l'intento di copertura dei rischi sottostanti. Tuttavia, da un punto di vista meramente contabile, tali strumenti, pur garantendo sostanzialmente la copertura dei rischi menzionati, non soddisfano tutti i requisiti richiesti dal principio IFRS 9 per essere designati in hedge accounting; in considerazione di ciò, il Gruppo ha ritenuto opportuno trattare tali strumenti quali operazioni di negoziazione, e non di copertura e di conseguenza tali strumenti sono stati valutati al fair value con variazioni rilevate a conto economico. Per ulteriori dettagli si rimanda all'appendice A delle Note esplicative del Bilancio Consolidato.

Su alcune valute (dollaro australiano, yuan cinese, corona svedese, rupia indiana, rublo e dollaro americano) in cui sono espressi ricavi e costi operativi sussiste anche un cosiddetto hedging naturale (i ricavi espressi in una determinata valuta sono naturalmente coperti da costi operativi espressi nella medesima valuta).

RISCHI INERENTI LA STRATEGIA DI CRESCITA PER LINEE ESTERNE

La strategia del Gruppo LU-VE, finalizzata all'espansione su nuovi mercati e allo sviluppo e diversificazione del proprio portafoglio prodotti, si fonda su una crescita anche per linee esterne, prevalentemente attraverso acquisizioni. Pertanto, il Gruppo è esposto ai rischi tipici inerenti ad iniziative di crescita per linee esterne.

Sebbene prima di perfezionare acquisizioni, joint-venture o investimenti, il Gruppo LU-VE ponga in essere un'attività di due diligence finanziaria, contabile, fiscale e legale, cionondimeno potrebbe verificarsi il caso in cui tale attività non consenta comunque di identificare tutte le passività potenziali o attuali significative del soggetto acquisito, né di portare a una determinazione adeguata del prezzo di acquisto.

L'integrazione di nuovi soggetti oggetto di acquisizione è poi un processo organizzativamente complesso, che può non avvenire secondo le tempistiche inizialmente ipotizzate e può comportare costi imprevisti e, quindi, può compromettere o dilazionare i benefici attesi dall'acquisizione.

Al fine di mitigare questi rischi il Gruppo pone in essere, sulle società oggetto di possibile acquisizione, un'attenta attività di due diligence (di business, contabile, finanziaria, fiscale, legale ed ambientale) con il supporto di consulenti molto qualificati e ben conosciuti. Il Gruppo attiva inoltre processi di integrazione strutturati mettendo in campo team interfunzionali dedicati per rispettare al meglio le tempistiche e sfruttare al massimo tutte le possibili sinergie.

RISCHIO LIQUIDITÀ

Il rischio liquidità cui il Gruppo LU-VE potrebbe essere soggetto è il mancato reperimento di adeguati mezzi finanziari necessari per la sua operatività, nonché per lo sviluppo delle proprie attività industriali e commerciali.

La liquidità del Gruppo LU-VE è fornita principalmente, da un lato, dalle risorse generate o assorbite dalle attività operative o di investimento, dall'altro dalle caratteristiche delle scadenze dei debiti finanziari a medio/lungo termine. 

In relazione a tale ultimo aspetto, le linee guida adottate dal Gruppo nella gestione della liquidità consistono nel:

• mantenimento di finanziamenti a medio/lungo termine adeguati rispetto al livello di attività immobilizzate;

• mantenimento di un adeguato livello di finanziamenti bancari a breve termine (sia di cassa, sia per lo smobilizzo dei crediti domestici e all'esportazione). Per maggiori dettagli si veda il paragrafo 3.6 "Crediti commerciali" delle Note Esplicative del Bilancio Consolidato.

Anche grazie all'applicazione di tale politica, ad oggi, il Gruppo LU-VE dispone di linee di credito, concesse da primarie istituzioni bancarie italiane ed internazionali, adeguate alle attuali esigenze. Per maggiori informazioni, si veda il paragrafo 4.16 "Informazioni su rischi finanziari" delle Note Esplicative del Bilancio Consolidato.   

RISCHI CONNESSI ALL'ELEVATO GRADO DI COMPETITIVITA' DEI SETTORI IN CUI OPERA IL GRUPPO ED ALLA CAPACITÀ DI CONTINUARE A REALIZZARE INNOVAZIONI DI PRODOTTO ANCHE IN RELAZIONE ALLA CONTINUA EVOLUZIONE TECNOLOGICA DEL SETTORE ED AGLI INVESTIMENTI IN RICERCA E SVILUPPO

I segmenti di mercato in cui opera il Gruppo sono caratterizzati da un elevato livello concorrenziale in termini di qualità di prodotti, innovazione, condizioni economiche, efficienza energetica nonché di affidabilità e sicurezza prestazionale e dalla presenza di concorrenza portata da altri gruppi industriali di rilievo internazionale.

La capacità del Gruppo di produrre valore dipende anche dalla capacità delle sue società di proporre prodotti innovativi per tecnologia e in linea con i trend del mercato, in particolare con riferimento all'utilizzo dei refrigeranti naturali (anche con riferimento alle normative in essere o in via di applicazione in molte aree del mondo).

Sotto questo profilo, il Gruppo ha dimostrato in passato di essere un operatore di riferimento in termini di innovazione tecnologica, anche grazie ad una politica di promozione delle risorse dedicate allo sviluppo dei propri prodotti che intende mantenere in futuro, continuando ad avvalersi di consolidati rapporti di collaborazione con Università prestigiose sia in Italia sia all'estero.

Peraltro, qualora il Gruppo non fosse in grado di sviluppare e continuare ad offrire prodotti innovativi e competitivi rispetto a quelli dei principali concorrenti in termini, tra l'altro, di prezzo, qualità, funzionalità, o qualora vi fossero dei ritardi nell'uscita sul mercato di modelli strategici per il proprio business, le quote di mercato del Gruppo potrebbero ridursi, con un impatto negativo sulla attività, sulla situazione patrimoniale e/o finanziaria, sui risultati economici e sulle prospettive del Gruppo.

Per mitigare l'esposizione a tali rischi, il Gruppo monitora costantemente il mercato di riferimento ed i risultati intermedi generati nelle varie fasi del processo di ricerca e sviluppo, al fine di selezionare e portare avanti esclusivamente le iniziative più affidabili, o con più elevata probabilità di successo e ritorno economico-finanziario perseguendo anche una politica di progressiva diversificazione e arricchimento del proprio portafoglio prodotti e di continuo sviluppo della gamma.

RISCHI CONNESSI ALLA CONCENTRAZIONE DELLE VENDITE

Nonostante non vi sia alcun cliente del Gruppo LU-VE che, da solo, rappresenti più del 4,6% (4,5% nel 2020) del fatturato consolidato e i primi 10 clienti rappresentino complessivamente una percentuale del fatturato consolidato di poco superiore al 32% (31,1% nel 2020), il segmento dei costruttori di banchi frigoriferi (nel quale il Gruppo LU-VE è fornitore di tutti i più importanti attori europei ed ha rappresentato nell'anno 2021 circa il 20,6% del fatturato totale), quello delle "domestic appliances" (nel quale il Gruppo fornisce tutti i più importanti marchi europei con un fatturato nell'anno 2021 del 7,7%) e quello delle applicazioni power generation (4,6% del fatturato) sono caratterizzati dalla forte leadership commerciale esercitata da alcuni grandi clienti.

Conseguentemente, qualora venisse meno la fornitura ad uno dei clienti cui il Gruppo vende nei predetti segmenti, le società del Gruppo che vi operano potrebbero avere delle difficoltà a recuperare il fatturato perso rivolgendosi ad altri clienti con un impatto negativo sui risultati economici e/o sulla situazione patrimoniale e/o finanziaria. 

Il Gruppo pone regolarmente in essere azioni volte a diversificare il rischio legato alla concentrazione delle vendite, svolgendo regolarmente indagini commerciali volte alla ricerca di sempre nuova clientela e di nuovi campi di applicazione sia in Italia che all'estero.

RISCHI CONNESSI AD EVENTUALI DIFFICOLTÀ DI APPROVVIGIONAMENTO ED AI RAPPORTI CON I FORNITORI

Il Gruppo acquista da soggetti esterni, oltre alle materie prime, anche materiali e componenti semilavorati (tra cui motori, componenti elettronici, collettori, lamierati, gruppi distributori) ed è pertanto esposto ai rischi derivanti dai rapporti con tali produttori e fornitori terzi, i quali potrebbero non garantire, in futuro, l'attuale continuità nella fornitura di tali materiali e componenti. In particolare, il Gruppo è esposto al rischio di difficoltà di approvvigionamento per quanto riguarda la fornitura dei motori elettronici di tecnologia "EC" di grandi dimensioni, a causa della forte concentrazione dell'offerta mondiale di tali motori nelle mani di due costruttori, che potrebbero non essere in grado di continuare a garantire un'offerta di tali componenti capace di soddisfare le richieste del mercato.

Il Gruppo gestisce i rischi sopra menzionati mediante: (a) un modello di valutazione permanente dell'affidabilità di ciascun fornitore ricorrente, in termini sia di qualità, sia di economicità dei prodotti fabbricati; (b) verifiche sulla valutazione economica dei fornitori e, conseguentemente, sul rispettivo affidamento a ciascuno di adeguati volumi di produzione; (c) valutazione dei servizi resi dai fornitori in ragione delle loro prestazioni in termini logistici e di tempestività delle rispettive consegne e sulle conseguenti decisioni di volta in volta adottate; (d) ricerca continua di possibili soluzioni di fornitura da fornitori alternativi per ridurre la relativa dipendenza anche geografica. Ciononostante, non si può escludere l'inadempimento degli obblighi contrattuali da parte di uno o più fornitori da cui si approvvigionano le società del Gruppo, o comunque il venir meno della continuità nella loro fornitura; eventualità, queste, che potrebbero comportare costi aggiuntivi oppure impedire la consegna ai clienti nel rispetto dei tempi e/o delle specifiche concordate, con conseguenti effetti negativi sull'operatività e sulla situazione economica, patrimoniale e/o finanziaria del Gruppo.

Nel corso dell'esercizio 2021 il Gruppo LU-VE ha dovuto fronteggiare e monitorare continui rischi di "shortage" nella disponibilità di materiali e componenti critici per la corretta alimentazione dei processi produttivi con riferimento sia alle principali materie prime (rame, alluminio ed acciaio in particolare) che ai componenti (in particolari i motori elettrici). Grazie alle adeguate politiche di diversificazione delle fonti (sia per numero che per localizzazione geografica) ed alla scelta di investire maggiormente nelle giacenze, gli impatti negativi sono stati minimizzati. Con tali contromisure (in particolare la diversificazione delle fonti) il Gruppo è riuscito a minimizzare anche gli impatti legati all'ingorgo dei trasporti ed all'aumento significativo dei costi soprattutto con riferimento alla logistica da e per il Far East.

RISCHI RELATIVI A TEMATICHE AMBIENTALI

La produzione industriale svolta dal Gruppo con i propri stabilimenti ed impianti potrebbe, in talune ipotesi di guasti o rotture gravi a detti impianti o di eventi catastrofici, determinare danni a terzi, incidenti o danni ambientali. Tale rischio è altresì collegato alla presenza negli impianti di prodotti potenzialmente pericolosi per l'ambiente, quali materiali infiammabili e prodotti chimici. 

Benché il Gruppo si adoperi per prevenire questo tipo di rischi, nel caso in cui si verificassero incidenti o danni ambientali, sarebbe esposto ad imprevedibili ed ingenti obblighi risarcitori e a responsabilità, anche di natura penale, nei confronti dei soggetti danneggiati e/o delle autorità competenti, e potrebbe subire interruzioni dell'attività produttiva con conseguenti possibili effetti negativi sull'attività, sulla situazione economica, patrimoniale e/o finanziaria, sui risultati economici e sulle prospettive.

Sebbene le società del Gruppo abbiano stipulato polizze assicurative a copertura della responsabilità civile derivante da tali eventi, i cui massimali sono ritenuti congrui in relazione alla stima del rischio in oggetto, non si può tuttavia escludere il verificarsi di eventuali danni il cui risarcimento superi i massimali previsti dalle stesse polizze.

Il Gruppo, tramite uffici dedicati, continua tutte le attività necessarie al fine di garantire il rispetto dell'ambiente e l'ottimizzazione dell'utilizzo delle fonti energetiche e delle risorse naturali. Inoltre, l'attività di ricerca e sviluppo è sempre orientata verso prodotti a minor impatto ambientale sia a livello di consumi energetici che di utilizzo di gas refrigeranti e riduzione del rumore.

RISCHI RELATIVI ALLE CONSEGUENZE DI EVENTUALI INTERRUZIONI DELL'OPERATIVITA' AZIENDALE

Il Gruppo opera con un processo produttivo a cui sono associati costi fissi connessi all'operatività degli stabilimenti. Il Gruppo è pertanto esposto al rischio derivante dall'interruzione delle attività produttive in uno o più dei propri stabilimenti, a seguito di eventi quali - a puro titolo esemplificativo- incidenti, guasti degli impianti, malfunzionamenti di sistemi informatici, revoca o contestazione dei permessi o delle licenze da parte delle competenti autorità pubbliche, scioperi o mancanza della forza lavoro, catastrofi naturali, pandemie (come nel caso dei provvedimenti di "lock down" locali accaduti nel corso del 2020 legati all'emergenza COVID-19), interruzioni significative dei rifornimenti di materie prime o di energia, o infine disastri causati dall'uomo quali sinistri, incendi, atti di terrorismo. In particolare, l'interruzione delle attività produttive potrebbe comportare un parziale mancato assorbimento dei costi fissi associati alla produzione e/o rendere il Gruppo temporaneamente non in grado di soddisfare puntualmente la domanda dei clienti.

Sebbene le società del Gruppo abbiano stipulato polizze assicurative loss of profit e all risk contro i danni da incendio e da calamità naturali (ma non contro i soli danni indiretti derivanti da cause di forza maggiore), i cui massimali e franchigie sono ritenuti congrui in considerazione dei possibili danni ipotizzabili, eventuali interruzioni significative dell'attività presso i propri stabilimenti industriali, dovute sia agli eventi sopra menzionati, sia ad altri eventi al di fuori del controllo del Gruppo e non previsti nelle polizze di assicurazione, potrebbero comportare effetti negativi sull'attività e sulla situazione economica, patrimoniale e/o finanziaria, sui risultati economici e sulle prospettive.

Con riferimento all'esercizio 2021 sono già state ampiamente commentate le problematiche sofferte in tema di forniture di materie prime e componenti ma anche le contromisure messe in atto che hanno permesso di limitare al minimo gli impatti negativi.

RISCHI CONNESSI ALLA QUALITA' DEI PRODOTTI ED ALLA RESPONSABILITÀ DA PRODOTTO

I prodotti del Gruppo sono principalmente destinati alla refrigerazione commerciale ed industriale e debbono rispettare standard qualitativi e di sicurezza differenti con riferimento alle diverse giurisdizioni in cui gli stessi vengono commercializzati. Vi è dunque il rischio che un prodotto risulti non conforme agli standard qualitativi e di sicurezza previsti dalle normative vigenti nelle suddette giurisdizioni. Ciò potrebbe legittimare la restituzione di tale prodotto, con aggravio di costi di produzione. 

La ricorrenza di eventi di difettosità dei prodotti è stata storicamente molto contenuta ed assolutamente fisiologica per il settore di attività; nei casi in cui si sono verificati, la società del Gruppo coinvolta ha proceduto a concordare con il Cliente le azioni correttive, attivando, ove del caso, le assicurazioni a tal fine stipulate.

Inoltre, poiché i prodotti del Gruppo entrano di solito a far parte di prodotti più complessi, il malfunzionamento del componente fornito dal Gruppo potrebbe comportare azioni di richiamo di una serie di prodotti venduti e/o installati da parte di clienti del Gruppo.  

Va segnalato, poi, che il Gruppo realizza categorie di prodotti che utilizzano quale gas refrigerante l'anidride carbonica (anziché il freon). L'anidride carbonica, se da un lato è caratterizzata da un minor impatto ambientale rispetto ai refrigeranti di uso più comune, dall'altro, a causa delle elevate pressioni di esercizio, presenta dei profili di rischio più elevati sia in fase di produzione e di collaudo, sia in caso di difetti di fabbricazione che emergano durante l'installazione e/o il funzionamento sul campo.

Infine, va segnalato che alcuni prodotti del Gruppo sono destinati alle applicazioni su impianti power gen, i cui contratti di fornitura prevedono abitualmente, in caso di malfunzionamento o difetti, l'assunzione da parte dei fornitori di responsabilità anche per i danni conseguenziali al predetto malfunzionamento o difetto, di difficile stima e non proporzionati al valore della fornitura effettuata. Sinora in un numero esiguo di casi i clienti hanno segnalato malfunzionamenti dei prodotti, che sono stati risolti con interventi in loco dei tecnici del Gruppo. 

Al riguardo, il Gruppo applica severi standard di controllo dei propri prodotti: è dotato di un protocollo di gestione del rischio qualità che prevede varie attività e procedure a tutela della qualità dei prodotti; esiste, inoltre, una struttura dedicata al controllo qualità, effettuato direttamente presso le unità produttive e presso i fornitori.

Per far fronte a tali potenziali responsabilità, peraltro storicamente modeste, il Gruppo ha stipulato coperture assicurative su tutti i prodotti in commercio il cui massimale è ritenuto adeguato ai rischi e costantemente monitorato.

In aggiunta, ha stanziato un apposito fondo garanzia prodotti a copertura delle loro potenziali difettosità, basato su criteri di prudenza e su dati statistici.

RISCHI CONNESSI ALL'ANDAMENTO DEI TASSI DI INTERESSE

Il Gruppo ricorre all'indebitamento bancario sia a breve, che, principalmente, a medio-lungo termine, secondo modalità e forme tecniche adeguate alla propria struttura degli investimenti.

L'esposizione al rischio di tasso di interesse deriva dal fatto che il Gruppo detiene attività e passività sensibili alle variazioni dei tassi d'interesse che sono necessarie per la gestione della liquidità e dei fabbisogni finanziari.

In particolare, la principale fonte di esposizione al rischio in oggetto per il Gruppo deriva dall'indebitamento finanziario espresso per la quasi totalità a tasso variabile. La gestione di tale rischio viene effettuata stipulando contratti derivati (principalmente Interest Rate Swap) di copertura del rischio in base alle proprie esigenze. Tale politica di copertura consente al Gruppo una ridotta esposizione al rischio di fluttuazione dei tassi di interesse. Al 31 dicembre 2021 la copertura di tali rischi rappresenta il 77,5% dei finanziamenti residui in essere.

Tuttavia, da un punto di vista meramente contabile, tali strumenti, pur garantendo sostanzialmente la copertura dei rischi menzionati, non soddisfano tutti i requisiti richiesti dal principio contabile IFRS 9 per essere designati in Hedge Accounting e pertanto la loro variazione di Fair Value viene rilevata a Conto Economico.

RISCHI CONNESSI AL CREDITO

Il Gruppo è esposto al rischio di credito derivante dai rapporti commerciali con l'esposizione a potenziali perdite derivanti dal mancato adempimento delle obbligazioni assunte dalle controparti commerciali. Il rischio di credito commerciale è monitorato sulla base di procedure formalizzate per la selezione e valutazione del portafoglio clienti, per la definizione dei limiti di affidamento per singolo cliente, per il monitoraggio dei flussi di incasso attesi e per le eventuali azioni di recupero. In alcuni casi si attiva la richiesta ai clienti di ulteriori garanzie, principalmente nella forma di forme di pagamento garantite o di fideiussioni. 

Eventuali allungamenti nei tempi di pagamento da parte dei clienti, inoltre, potrebbero comportare per il Gruppo la necessità di finanziare il connesso fabbisogno di capitale circolante. 

Prova dei buoni risultati raggiunti sono i livelli storicamente minimi delle perdite su crediti contabilizzate anche in presenza degli impatti della pandemia.

RISCHI SOCIO-POLITICI CONNESSI ALL'OPERATIVITÀ DEL GRUPPO A LIVELLO GLOBALE, INCLUSO IN PAESI EMERGENTI

Il Gruppo opera su base globale, con una forte presenza in diversi mercati geografici. 

In particolare, il Gruppo:

(i) ha una forte vocazione all'esportazione, essendo il suo fatturato realizzato prevalentemente in mercati diversi dal mercato italiano (negli esercizi chiusi al 31 dicembre 2021, 2020 e 2019, i ricavi delle vendite realizzati all'estero dal Gruppo sono stati, rispettivamente l'81,2%, l'83,3%e 80,7% delle vendite complessive);

(ii) è presente all'estero non solo tramite filiali commerciali, ma anche con società industriali e stabilimenti produttivi localizzati in diverse aree geografiche (Polonia, Russia, Cina, Svezia, Finlandia, Repubblica Ceca, India, USA).

Questa diversità geografica espone il Gruppo a rischi derivanti dall'operatività su più mercati internazionali, tra i quali il rischio che il mutamento delle condizioni politiche e socio-economiche di un'area geografica si riverberi sulla produzione e sulla distribuzione da parte del Gruppo in quell'area.

Inoltre, il Gruppo conduce il proprio business anche in Paesi con sistemi economici e politici in cui sono presenti differenti fattori di potenziale instabilità, tra cui: (i) instabilità politica ed economica; (ii) boicottaggi ed embarghi che potrebbero essere imposti dalla comunità internazionale; (iii) cambiamenti sfavorevoli nelle politiche governative, in particolare nei confronti degli investimenti esteri; (iv) fluttuazioni significative dei tassi di interessi e di cambio; (v) espropri o acquisti forzosi di beni; (vi) requisiti burocratici di difficile attuazione; (vii) impossibilità di proteggere alcuni diritti di natura legale e contrattuale in alcune giurisdizioni; (viii) imposizione di tasse, dazi o altri pagamenti imprevisti; e (ix) controlli valutari che potrebbero limitare la rimessa di fondi o la conversione di valuta; (x) corruzione diffusa.

L'operatività nei mercati emergenti potrebbe, altresì, essere influenzata da difficoltà tipiche delle economie dei Paesi in via di sviluppo, quali, a titolo esemplificativo, difficoltà nei trasporti, mancanza di infrastrutture, maggiore difficoltà nel reperimento di manodopera qualificata.

Inoltre, la normativa primaria o secondaria dei Paesi emergenti, o la loro interpretazione, potrebbero essere soggette a modifiche anche imprevedibili ovvero potrebbero esserci un numero limitato di precedenti legati all'interpretazione, all'attuazione e all'applicazione di tali normative.

In definitiva, nonostante la diffusione a livello globale e l'operatività anche in Paesi emergenti rappresentino evidentemente per il Gruppo significative opportunità di cogliere le potenzialità di sviluppo delle varie aree geografiche interessate, non si può escludere che il verificarsi di uno o più dei rischi sopra esposti comporti conseguenze negative sull'attività e sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria, sui risultati economici e sulle prospettive del Gruppo. Pertanto, il Gruppo monitora con attenzione la situazione in essere nei diversi paesi con l'obiettivo di intervenire tempestivamente in caso di significativi mutamenti negativi degli scenari di riferimento.

Il Gruppo LU-VE sta osservando con grande attenzione l'evoluzione del conflitto tra Russia ed Ucraina che rischia di avere significative ripercussioni sull'economia mondiale anche a seguito delle sanzioni che sono state imposte o potranno essere imposte alla Russia. L'estrema diversificazione geografica delle vendite fa sì che l'esposizione del Gruppo in quest'area in termini di fatturato sia pari solamente all'8% circa (in linea con il 2020).

Il Gruppo LU-VE sta anche monitorando costantemente (anche con il supporto di consulenti) le misure restrittive che vengono man mano decise in risposta alla crisi tra Russia ed Ucraina in modo da rispettarle integralmente. A tal fine è stato costituito un apposito comitato (composto dal top management del Gruppo) che al momento si sta riunendo su base giornaliera.

RISCHI CONNESSI ALLE CONDIZIONI GENERALI DELL'ECONOMIA

I risultati economici e la situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo LU-VE, che opera a livello internazionale in vari Paesi, sono influenzati da vari fattori che riflettono l'andamento macroeconomico, inclusi l'andamento dei consumi, il costo delle materie prime, l'oscillazione dei tassi di interesse e dei mercati valutari. 

Come già riportato nella parte iniziale del presente documento, 

il 2021, è stato a livello globale un anno di sostanziale convalescenza per le economie mondiali. Verso la fine del periodo le campagne di vaccinazione di massa avviate in particolare nei Paesi sviluppati hanno consentito un importante ripristino delle attività e in buona parte degli stili di vita antecedenti la pandemia. Pur nelle difficoltà e nelle allerte provocate dalle diverse varianti virali, si sono evitati i lockdown che hanno contraddistinto l'anno precedente. Di conseguenza, la contrazione de PIL mondiale che si è avuta nel 2020, pari al 3,5%, è stata riassorbita e la ricchezza prodotta nel 2021 è cresciuta di oltre il 5%. 

A livello disaggregato, la Cina, che nel 2020 si era contraddistinta come l'unico grande Paese a non subire un calo del PIL, nell'anno in corso ha generato una crescita dell'8,1%. Gli Stati Uniti hanno chiuso l'esercizio con una crescita del PIL del 5,6% a fronte di una contrazione nel 2020 del 3,5%, che era il risultato peggiore dalla Grande Depressione. Ancora maggiore la ripresa dell'India, dove la crescita è andata oltre il 9%, recuperando per intero la contrazione dell'anno precedente. Il recupero nell'Eurozona, pur marcato e superiore al 5%, non ha compensato la perdita dello scorso anno, attestatasi al 7,2%. A livello di singolo Paese, Francia e Italia hanno registrato i recuperi maggiori, non solo per via delle maggiori perdite dell'anno precedente ma anche per una maggiore diffusione della vaccinazione nella popolazione. L'Italia, in particolare, chiude il 2021 con una crescita superiore al 6% a fronte, tuttavia, di una perdita 2020 di quasi il 9%.

Una ripresa di questa entità e rapidità è stata molto positiva ma ha generato la ricomparsa dell'inflazione, su valori a doppia cifra per i prezzi alla produzione e compresi tra il 3 e il 6% nei prezzi finali dei vari Paesi sviluppati. Il recupero significativo della domanda di materie prime e di beni, in aggiunta alle pressioni sui prezzi, ha determinato veri e propri shortage con blocchi temporanei di produzione in alcuni settori, tra cui l'automotive.

Per il 2022, le previsioni condotte all'inizio dell'anno, restano positive, su tassi tuttavia inferiori a quelli "di rimbalzo" del 2021 e le gestioni delle ondate pandemiche saranno un banco di prova per una ritrovata quasi-normalità. La crescita della ricchezza globale è prevista a un passo del 4,5% con l'India al'8%, la Cina a poco più del 5%, gli Stati Uniti intorno al 3%, e l'Eurozona al 4%, con l'Italia in linea con la media europea.

Le politiche monetarie hanno dato nel corso del 2021 un contributo importante alla ripresa e sono rimaste estremamente accomodanti. Nel corso della fine dell'anno, tuttavia, a partire dagli Stati Uniti, i tassi di interesse hanno avviato un'inversione di rotta. Dopo molto tempo, la Fed ha previsto per l'anno in corso più aggiustamenti al rialzo dei tassi di interesse e il mercato lo ha già anticipato nei prezzi delle obbligazioni. Orientato a maggiore prudenza sembra l'atteggiamento della Banca Centrale Europea anche se il decennale tedesco è ritornato su valori positivi, dopo molto tempo. Molto dipenderà dai tassi di inflazione e l'obiettivo è quello che questi, uniti a politiche monetarie non più espansive possano rappresentare un ostacolo alla ripresa in corso. D'altro canto, sul fronte finanziario, vi è la consapevolezza di come il biennio pandemico passato abbia caricato non poco i bilanci degli Stati e occorre immaginare una crescita economica con debiti pubblici sotto controllo.

Una menzione particolare meritano le materie prime, i cui valori sono letteralmente esplosi nel corso del 2021. Dal petrolio fino ai principali metalli si è assistito a una crescita a tripla cifra delle quotazioni con conseguenti rincari dei prezzi energetici. Quest'ultimi hanno trascinato la crescita dei prezzi dei trasporti e delle attività correlate, non senza elementi di natura speculativa. Tutte i principali acquisti del Gruppo LU-VE non si sono sottratti a queste dinamiche, e i processi di approvvigionamento sono stati particolarmente impegnativi nell'anno che si è concluso. Il Gruppo è però riuscito a difendere le proprie marginalità e ad accompagnare il percorso di crescita dei volumi di vendita, anche grazie alla sua capacità di diversificazione e alla sua distribuzione geografica su scala mondiale.

Considerata l'estrema complessità del quadro in cui ci si muove e l'imprevedibilità delle evoluzioni dello stesso, resta comunque il rischio che i fattori sopra descritti si sviluppino in maniera da incidere negativamente sulla attività, sulla situazione patrimoniale e/o finanziaria, sui risultati economici e sulle prospettive del Gruppo. Il Gruppo monitora attentamente, nell'ambito della sua attività, la descritta situazione nazionale ed internazionale per essere pronto ad adattare conseguentemente le proprie strategie commerciali e di sviluppo dei prodotti, cercando di mantenere il più alto livello possibile di flessibilità.

RISCHI INFORMATICI (c.d. CYBER RISK)

Il Gruppo è esposto al rischio che possa accadere un attacco informatico che generi una significativa interruzione nelle attività operative, la perdita, il furto o l'appropriazione indebita di dati sensibili, la violazione o contraffazione di e-mail aziendali e/o la violazione delle vigenti normative in materia di "privacy" con i conseguenti effetti negativi sia di tipo economico che di tipo reputazionale.

Le infrastrutture IT del Gruppo sono mantenute costantemente aggiornate in base alle necessità che emergono dalla veloce evoluzione tecnologica. Pertanto, considerato che il buon funzionamento dell'IT rappresenta una componente cardine per la continuità del business, il Gruppo ha avviato un percorso, progressivo sui diversi sistemi aziendali, di valutazione delle minacce e del grado di resistenza dei sistemi di protezione in essere ad attacchi informatici, anche attraverso l'esecuzione di assessment di vulnerabilità. Le infrastrutture e le piattaforme utilizzate dal Gruppo sono in gran parte gestite da società esterne che svolgono gli assessment di vulnerabilità dando riscontro dei risultati ottenuti ed attivandosi per rimediare alle potenziali falle riscontrate.

Nel corso dell'anno 2021 è stato commissionato un Cyber Risk Assessment a una primaria Società di consulenza specializzata nella sicurezza informatica; come risultato della valutazione del rischio informatico, il livello di maturità generale di LU-VE è stato valutato al di sopra della soglia minima di sicurezza del settore. Sono state comunque indicate alcune specifiche azioni di riparazione ad alta priorità che sono state pianificate ed eseguite. Grazie all'esecuzione di queste azioni LU-VE ha raggiunto lo stato obiettivo del settore per la sicurezza informatica.

Sebbene siano stati adottati, da parte del Gruppo, rigidi protocolli a tutela dei dati acquisiti nel corso della propria operatività ed in materia di protezione delle informazioni e privacy, non si può escludere che il verificarsi di uno o più dei rischi sopra esposti comporti conseguenze negative sull'attività e sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria, sui risultati economici e sulle prospettive del Gruppo. Alla data della presente Relazione Finanziaria Annuale, non sono state registrate violazioni dei sistemi informativi del Gruppo da parte di terzi.

A seguito dell'inizio della crisi tra Russia ed Ucraina, il rischio di attacchi informatici si è incrementato. Di conseguenza il Gruppo si sta adoperando per intensificare le attività di monitoraggio e di difesa al fine di mitigare al massimo i relativi rischi.

RISCHI CONNESSI ALL'EMERGENZA SANITARIA DA COVID-19

La pandemia legata alla diffusione del COVID-19 è proseguita con nuove ondate e fenomeni di recrudescenza in diverse aree del mondo con andamenti temporali e misure di contenimento differenziate. Le campagne di vaccinazione di massa avviate in particolare nei Paesi sviluppati hanno consentito un importante ripristino delle attività e in buona parte degli stili di vita antecedenti la pandemia. Pur nelle difficoltà e nelle allerte provocate dalle diverse varianti virali, si sono evitati i lockdown che hanno contraddistinto l'anno precedente. Tuttavia la pandemia rimane attiva e potrà continuare a determinare impatti sul piano sanitario, sociale ed economico in tutto il mondo (con impatti molto diversi da paese a paese).I principali rischi continuano a riferirsi al peggioramento dello scenario macroeconomico mondiale, al deterioramento del profilo creditizio di clienti e Paesi ed al rallentamento delle attività commerciali dovuto alla riduzione della domanda, agli impatti negativi sulle catene di fornitura, sui prezzi di vendita e sui costi di acquisto delle materie prime e sulla disponibilità e prezzo delle risorse finanziarie.

Il Gruppo LU-VE ha mantenuto operativo anche nell'esercizio 2021 il "Comitato di crisi" per gestire al meglio l'emergenza e tutelare al massimo la salute di tutti i collaboratori. Sono state mantenute tutte le misure di contenimento dei contagi, adeguandole di volta in volta alle più recenti disposizioni normative (eventualmente tenendo un approccio anche di maggiore prudenza per la tutela dei collaboratori e conseguentemente della continuità produttiva).  E' stato confermato l'utilizzo dello smart working (anche se in misura più contenuta) per tutte le funzioni in grado di svolgere la loro attività mediante tale modalità. E' stata mantenuta elevata la flessibilità sia produttiva che logistica per essere sempre in grado di dare continuità di fornitura ai clienti strategici.

Vista l'incertezza del momento, il Gruppo LU-VE non è in grado di determinare in modo puntuale gli impatti derivanti dalla pandemia sugli anni successivi. Lo scenario macroeconomico, a causa del COVID-19, è ancora difficilmente prevedibile e la visibilità è piuttosto limitata, seppur con un'esperienza pregressa acquisita in merito negli scorsi due esercizi. Pertanto, fare previsioni attendibili sull'andamento dei risultati commerciali, economici e finanziari è molto complicato. I potenziali effetti sul bilancio degli esercizi futuri non sono ad oggi determinabili puntualmente e saranno oggetto di costante monitoraggio da parte del management.

In questo contesto il Gruppo, comunque, manterrà costante l'impegno a migliorare il proprio posizionamento strategico su tutti i mercati in cui opera. Sarà molto importante in questa fase gestire, nel breve termine, la situazione contingente, senza però mai lasciare che questa distolga l'attenzione dagli obiettivi di crescita dei volumi e della redditività a medio e lungo termine.

RISCHI CONNESSI AL CLIMATE CHANGE

Nell'ambito della valutazione dei rischi correlati al cambiamento climatico, il Gruppo LU-VE identifica come rischi di livello moderato la possibile incapacità di raggiungere gli obiettivi strategici a causa di cambiamenti del contesto esterno (anche tenendo in considerazione gli eventuali impatti sulla catena di fornitura) e un'eventuale gestione non adeguata delle emissioni in atmosfera. Il processo di identificazione di tali rischi, nonché le valutazioni in ordine alla loro rilevanza e significatività per il Gruppo LU-VE, sono state condotte sulla base della approfondita conoscenza di cui il management dispone in relazione ai processi ed alle procedure interne adottate dal Gruppo, nonché al contesto, allo scenario competitivo ed alle principali dinamiche del mercato di riferimento, ed alle normative vigenti o la cui introduzione sia già pianificata e che siano ragionevolmente ritenute in grado di poter influenzare sia l'offerta di prodotto che la struttura di costi attualmente in essere.

Al fine di prevenire tali rischi, il Gruppo LU-VE ha proseguito il processo di condivisione delle competenze tra i diversi stabilimenti del Gruppo e di sviluppo della capacità produttiva anche in termini di intercambiabilità dei siti. Parallelamente, per mitigare gli impatti lungo l'intera catena del valore, ha pianificato un progetto di valutazione e calcolo delle emissioni GHG Scope 3 (fonti emissive che non sono sotto il diretto controllo aziendale, ma le cui emissioni sono indirettamente dovute all'attività aziendale), ed ha previsto l'adesione a eventuali iniziative a livello internazionale per il contrasto e l'adattamento agli effetti dei cambiamenti climatici. In tale contesto, si precisa comunque che il Gruppo non ha ancora fissato, alla data odierna, specifici target quantitativi in termini di riduzione delle emissioni di gas serra, sia dirette che indirette. A livello strategico, il Gruppo intende in ogni caso perseguire l'integrazione dei principi di sviluppo sostenibile nella propria visione e modello di business in maniera sempre più precisa e coerente. 

Il Gruppo LU-VE ritiene invece non particolarmente rilevanti, sulla base dell'esperienza storica, i rischi fisici connessi al cambiamento climatico, ovvero quelli connessi ad eventuali danneggiamenti degli impianti produttivi a seguito di eventi atmosferici estremi, con conseguente riduzione o fermo delle attività. In ogni caso, il Gruppo gestisce tali eventualità tramite la stipula di opportune polizze assicurative e collabora costantemente con le controparti di riferimento (broker, società di Assicurazione) al fine di analizzare i principali fattori di rischio presso i propri stabilimenti ed identificare ed adottare le opportune azioni preventive.

L'esito delle sopra esposte valutazioni relativamente alla rilevanza dei rischi connessi al cambiamento climatico è stato inoltre debitamente tenuto in conto nel processo di definizione delle assumptions adottate al fine della predisposizione del Piano Industriale per gli esercizi 2022-2025. 

• 2. ATTIVITA' DI SVILUPPO 

Il Gruppo LU-VE nel corso dell'esercizio 2021 ha svolto, come d'abitudine, un'intensa attività di sviluppo per offrire al mercato prodotti sempre più avanzati ed a minor impatto ambientale (elemento distintivo chiave della propria strategia competitiva), suddivisa su numerosi progetti diversi di cui alcuni vengono svolti in collaborazione con prestigiose Università Europee.

Parte di questi progetti sono tuttora in corso e per il loro sviluppo, il Gruppo ha sostenuto, nel corso dell'esercizio, costi relativi ad attività di sviluppo per 1,9 milioni di Euro (di cui 1,8 milioni di Euro capitalizzati tra le Immobilizzazioni Immateriali con il consenso del Collegio Sindacale).

I principali progetti hanno riguardato lo sviluppo di nuove gamme di prodotti (principalmente con l'utilizzo di refrigeranti naturali, come anidride carbonica ed ammoniaca), la miniaturizzazione e specializzazione delle superfici di tubi e matrici per il miglioramento delle efficienze di scambio termico, l'introduzione di sistemi elettronici di controllo ottimizzati per aeroevaporatori e aerorefrigeranti, l'applicazione dell'IOT ai prodotti del Gruppo nonché componenti ed accessori sia nel mondo dello scambio termico che in quello delle porte di vetro.

• 3. DEROGA AGLI OBBLIGHI DI PUBBLICAZIONE DEI DOCUMENTI INFORMATIVI IN IPOTESI DI OPERAZIONI SIGNIFICATIVE (c.d. opt-out) 

In data 13 marzo 2017, il Consiglio di Amministrazione della Capogruppo LU-VE S.p.A. ha scelto di aderire, ai sensi dell'art. 3 della Delibera Consob n. 18079 del 20 gennaio 2012, al regime di opt-out previsto dagli artt. 70, comma 8, e 71, comma 1- bis, del Regolamento Consob n. 11971/99 e seguenti modifiche ed integrazioni, avvalendosi pertanto della facoltà di derogare agli obblighi di pubblicazione dei documenti informativi prescritti in occasione di operazioni significative di fusione, scissione, aumenti di capitale mediante conferimento di beni in natura, acquisizioni e cessioni.

• 4. ANDAMENTO PRIMI MESI 2022: fatti di rilievo ed evoluzione prevedibile della gestione

Il fatturato consolidato dei soli prodotti del primo bimestre 2022 mostra un valore di 91,7 milioni di Euro con un incremento del 45,1% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente (63,2 milioni di Euro). Il portafoglio ordini è pari a 199,4 milioni di Euro con un incremento del 123,7% rispetto al mese di febbraio 2021. 

Le incertezze legate alla persistenza della pandemia sono in calo, tuttavia, permangono le complessità legate al mondo degli acquisti e della supply chain sia relativamente alla tensione sui prezzi di materie prime, componenti, servizi e utilities che con riferimento alla reperibilità di alcuni materiali, in particolare motori e componentistica elettronica. Come fatto durante il 2021 il Gruppo tiene accuratamente monitorate con grande attenzione e tempestività le criticità legate alle possibili difficoltà di approvvigionamento di fornitori sia italiani che esteri nonché alle difficoltà legate alla circolazione delle merci, utilizzando tutti gli strumenti possibili di mitigazione del rischio (in particolare la diversificazione di fornitura).

Il Gruppo LU-VE sta inoltre osservando con grande attenzione l'evoluzione della crisi tra Russia e Ucraina, che rischia di avere significative ripercussioni sull'economia mondiale anche a seguito delle sanzioni, già entrate in vigore o ancora in via di definizione. L'estrema diversificazione geografica delle vendite fa sì che al 31 dicembre 2021 l'esposizione del Gruppo in quest'area sia pari solamente all'8% circa in termini di fatturato ed al 3% del capitale investito netto. Al 28 febbraio 2022 l'esposizione in termini di portafoglio ordini è pari al 5%.

In virtù di quanto appena descritto, lo scenario macroeconomico rimane caratterizzato da forte incertezza e quindi è estremamente difficile effettuare accurate previsioni sull'andamento degli ordini e dei risultati commerciali, economici e finanziari. Tuttavia, i macro trend su cui il Gruppo ha basato e basa la propria capacità di crescita (transizione verso refrigeranti con minore impatto sull'ambiente, risparmio energetico, crescita della catena del freddo nei paesi meno sviluppati, accelerazione della digitalizzazione e sicurezza alimentare) rimangono confermati. 

In data 31 gennaio 2022 il Gruppo LU-VE ha annunciato un accordo strategico con Systemair AB (società svedese quotata alla Borsa di Stoccolma), che prevede la cessione da parte dell'intera partecipazione (79,9%) in Tecnair LV S.p.A. (attiva nella produzione di unità di climatizzazione interna di precisione destinate ad applicazioni per sale operatorie e data center). Nel 2021, Tecnair LV ha registrato un fatturato pari a 12,0 milioni di Euro con un EBITDA pari a 1,2 milioni di Euro ed una posizione finanziaria netta rettificata positiva per 1,2 milioni di Euro. Il corrispettivo stabilito per la transazione è pari 16,2 milioni di Euro (che genererà un provento finanziario pari a circa 9,7 milioni di Euro). Il contratto prevede le usuali dichiarazioni e garanzie per questo tipo di operazioni internazionali. Grazie a questa intesa il Gruppo LU-VE e Systemair saranno legati da un accordo globale a lungo termine per la fornitura a Systemair di scambiatori di calore e prodotti correlati. Contemporaneamente, il Gruppo e Systemair continueranno a sviluppare il cross-selling relativo alle unità di climatizzazione di precisione. Il Gruppo LU-VE continuerà a concentrarsi sui sistemi di climatizzazione "outdoor" destinati ai data center, settore in rapida crescita in cui il Gruppo ha conseguito negli ultimi anni eccellenti risultati, grazie al decisivo sviluppo tecnologico.

In data 1 febbraio 2022 il Gruppo LU-VE ha presentato una proposta vincolante per l'acquisto di un ramo d'azienda di Italia Wanbao ACC ("WACC"), situato a Mel (Belluno), attualmente in amministrazione straordinaria. La proposta prevede la completa riconversione industriale delle attività, al fine di ampliare la produzione di scambiatori di calore statici per banchi frigoriferi, condizionamento d'aria, chiller e pompe di calore, già realizzati dal Gruppo nella fabbrica di Limana (Belluno), sede della società controllata SEST S.p.A, oltre che in altri stabilimenti del Gruppo. La proposta è vincolante, seppur condizionata al raggiungimento di accordi con tutte le parti interessate e, ove accettata, prevede nell'arco di tre anni l'assorbimento di una parte degli attuali lavoratori di WACC e investimenti complessivi nel sito per circa 6 milioni di Euro nei prossimi 3 anni. Con questa operazione, il Gruppo punta ad ampliare la propria base produttiva, rendendo l'attività dello stabilimento di Mel conforme e coerente con il core business del Gruppo, installandovi linee di produzione di scambiatori di calore. Inoltre, la vicinanza dei siti produttivi di Mel e di Limana permetterebbe al Gruppo di ottimizzare la gestione della logistica dei due stabilimenti, con la possibilità di creare un centro logistico unico, che affiancherà i poli produttivi già esistenti in Repubblica Ceca, Polonia, Russia, India e USA. La proposta è stata accettata dal Ministero dello Sviluppo Economico il 10 febbraio 2022 e le negoziazioni operative sono tutt'ora in corso.

In data il 25 febbraio 2022 il Gruppo LU-VE ha sottoscritto un accordo vincolante per l'acquisizione di una partecipazione del 75%, nella società Refrion S.r.l., avente sede legale a Flumignano (Udine). Refrion S.r.l. è una società italiana specializzata nella produzione e commercializzazione di scambiatori di calore ad aria, con tecnologia adiabatica, che consente riduzioni dei consumi energetici, di acqua e delle emissioni sonore. Fondata nel 2002 da Daniele Stolfo, Refrion S.r.l. si è sempre distinta per l'innovazione dei propri prodotti, chiave del successo conseguito nei settori del condizionamento civile, dei data center, del raffreddamento di processo e della refrigerazione industriale anche grazie alla tecnologia degli scambiatori di calore con tubo ovale, di cui Refrion S.r.l. è stato storico precursore. Refrion S.r.l. è inoltre attiva anche nel campo degli scambiatori di calore per impianti nucleari e dispone di una delle camere climatiche di prova più grandi d'Europa. Nell'esercizio 2021 il gruppo Refrion (composto, oltre che dalla controllante, da Refrion Deutschland Gmbh e R.M.S. S.r.l.) ha conseguito un fatturato consolidato di 26 milioni di Euro con un EBITDA rettificato di poste straordinarie di 2,7 milioni di Euro ed un utile ante imposte e costi straordinari di 0,6 milioni di Euro. La posizione finanziaria netta rettificata al 31 dicembre 2021 era negativa per 8.9 milioni di Euro. L'accordo prevede l'acquisizione del 75% del capitale sociale di Refrion S.r.l., oltre che l'opzione per l'acquisto del restante 25%, esercitabile entro i prossimi cinque anni. Il perfezionamento dell'operazione è previsto nell'arco di alcune settimane. Il corrispettivo concordato per il 75% di Refrion S.r.l., da pagarsi al closing e finanziato tramite disponibilità liquide del Gruppo, è pari a 8,1 milioni di Euro, ovvero 7,35 volte l'EBITDA rettificato medio degli esercizi 2020 e 2021, al netto della posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2021.

• 5. ATTIVITA' DI DIREZIONE E COORDINAMENTO

La controllante LU-VE S.p.A. non è soggetta all'attività di direzione e coordinamento da parte di Finami S.p.A., né di alcun altro soggetto, ai sensi degli artt. 2497 e ss. c.c.

La controllante LU-VE S.p.A. esercita attività di direzione e coordinamento su tutte le società controllate ai sensi degli artt. 2497 e ss. c.c.

• 6. RAPPORTI CON PARTI CORRELATE

Con riferimento ai rapporti con le parti correlate si rimanda alle tabelle di dettaglio inserite nelle Note esplicative del bilancio d'esercizio di LU-VE S.p.A. e del bilancio consolidato del Gruppo LU-VE. Tutte le transazioni con le parti correlate sono state svolte a condizioni di mercato.

• 7. AZIONI PROPRIE

Ai sensi di legge si ricorda che alla data del 31 dicembre 2021 il Gruppo possiede n. 28.027 azioni proprie, pari allo 0,1261% del capitale sociale, acquistate ad un prezzo medio di 10,2827 Euro ai sensi della delibera autorizzativa assunta dall'Assemblea degli Azionisti in data 29 aprile 2019. In applicazione dei principi contabili internazionali tali strumenti sono portati in deduzione del patrimonio netto del Gruppo.

• 8. ATTESTAZIONE AI SENSI DELL'ART. 15 DEL REGOLAMENTO CONSOB 20249/2017

Ai sensi dell'art. 2.6.2 comma 8 del Regolamento Mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A., LU-VE S.p.A. dichiara che sussistono i requisiti richiamati dall'art. 15 del Regolamento CONSOB n. 20249/2017 lettere a), b) e c) relativamente alle società controllate costituite e regolate dalla legge di Stati non appartenenti all'Unione Europea.

• 9. MODELLO DI ORGANIZZAZIONE, GESTIONE E CONTROLLO EX D. LGS. 231/2001 

Con riferimento ai Modelli di Organizzazione, Gestione e Controllo ex D.Lgs 231/2001 adottati sia dalla Controllante sia dalle controllate Sest S.p.A. e Tecnair S.p.A.,  nel corso dell'esercizio non hanno subito variazioni. Nel corso del 2022 è stato dato a qualificati consulenti esterni, l'incarico di aggiornare i modelli di LU-VE e di Sest rispetto alle modifiche normative intercorse.

• 10. DICHIARAZIONE DEL DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI CONTABILI SOCIETARI

Il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari, Dott. Eligio Macchi, dichiara, ai sensi dell'art.154-bis comma 2 del Testo Unico della Finanza, che l'informativa contabile contenuta nella presente Relazione Unica sulla Gestione al 31 dicembre 2021 corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.

• 11. SEDI SECONDARIE

La controllante LU-VE S.p.A. svolge la propria attività nella sede di Uboldo, via Caduti della Liberazione, 53. In data 4 gennaio 2017 è stata aperta una sede secondaria utilizzata come magazzino in Origgio, via Achille Grandi, 5.

• 12. PROPOSTE DI DELIBERAZIONE ALL'ASSEMBLEA

Signori Azionisti,

Vi proponiamo di:

di approvare il bilancio d'esercizio al 31 dicembre 2021 di LU-VE S.p.A. che evidenzia un utile netto di Euro 3.802.724,33 tremilioni ottocentoduemila settecentoventiquattro/33), nonché la Relazione degli amministratori sulla gestione;  

e, a seguire tale approvazione 

1. di accantonare una parte dell'utile d'esercizio di Euro 3.802.724,33 tremilioni ottocentoduemila settecentoventiquattro/33):

1. quanto ad Euro 190.136,22 (centonovantamila centotrentasei/22) a riserva legale;

2. quanto ad Euro 1.295.256,02, a riserva indisponibile per utili su cambi non realizzati;

2. di distribuire un dividendo ordinario lordo di Euro 0,35 per ciascuna azione avente diritto alla record date ex art. 83-terdecies del D. Lgs. N. 58/98, mediante l'utilizzo dell'utile dell'esercizio 2021 che residua dopo aver dedotto gli accantonamenti di cui al punto 1 e mediante l'utilizzo per il residuo di riserve disponibili; 

3. di stabilire che il pagamento del dividendo avvenga, per ciascuna azione avente diritto, l'11 maggio 2022, con data stacco della cedola n. 7, il 9 maggio 2022, in conformità al calendario di Borsa Italiana, e record date il 10 maggio 2022.

Per il Consiglio di Amministrazione

Amministratore Delegato
Matteo Liberali

• 13. ORGANI SOCIALI E INFORMAZIONI SOCIETARIE

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE 

Presidente                Iginio Liberali

Vice Presidente           Pierluigi Faggioli

Consiglieri                Matteo Liberali

                    Michele Faggioli

Raffaella Cagliano

Guido Crespi

                    Anna Gervasoni

Fabio Liberali

Laura Oliva

                    Stefano Paleari

Roberta Pierantoni

Marco Vitale

COLLEGIO SINDACALE 

Presidente                Simone Cavalli

Sindaci effettivi          Stefano Beltrame

Paola Mignani

Sindaci supplenti          Laura Acquadro

                    Patrizia Paleologo Oriundi

SOCIETÀ DI REVISIONE          

Deloitte & Touche S.p.A.

SEDE LEGALE E DATI SOCIETARI

LU-VE S.p.A. 

Via Vittorio Veneto n° 11 Varese 

I - 21100 Varese (VA) Italia 

Tel: +39 02 96716270

Capitale sociale Euro 62.704.488,80 i.v. 

Codice Fiscale e Partita Iva: 01570130128

INDICE

1. SCHEMI DI BILANCIO

• 1. SITUAZIONE PATRIMONIALE - FINANZIARIA CONSOLIDATA

• 2. CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO

• 3. UTILE PER AZIONE E CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO

Utile per azione

Conto economico complessivo consolidato

• 4. PROSPETTO DEI MOVIMENTI DI PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO

• 5. RENDICONTO FINANZIARIO